Una jugada de ACA disparó críticas de corredores en la Bolsa de Rosario

El pedido de ACA de que sus cooperativas de primer grado puedan operar en el Rofex por intermedio de Rosario Valores -el agente de liquidación y compensación para mercados de futuro propiedad de la Bolsa de Comercio de Rosario- generó críticas entre los corredores de granos; resistencia ante la cuál los cooperativistas prefirieron dejar de insistir y ahora analizar probar suerte en Matba.

Cuando la Bolsa de Rosario se quedó con la mayoría de Rosario Valores, antes controlada por el Mercado de Valores, lo hizo para poder ofrecerle a los corredores más chicos un ámbito institucional para poder liquidar y compensar operaciones de futuros evitando así que los agentes que no reunían las condiciones para hacerlo directamente tengan que ir a otro agente quedando expuesta su clientela y estrategias ante un par. No obstante, a partir de los cambios reglamentarios que los Centros de Corredores lograron de la nueva ley de mercados esa alternativa dejó de ser necesaria ya que les bajaron las exigencias para poder operar y compensar de manera directa.

Pero como los exportadores y cooperativas dejaron de operar directo en los mercados de futuros ante el mayor poder de fuego que obtuvo la CNV con la nueva ley, se dieron de alta en Rosario Valores para operar (a través de DMA), liquidar y compensar por su intermedio.  Pese a que el “usuario” cambió, el compromiso de Rosario Valores, y por ende de la Bolsa, fue el mismo: no competirán con los agentes que pueden ofrecer ese servicio a exportadores y cooperativas ya que sólo se lo prestan a quienes operen cartera propia y no para terceros. El objetivo de la Bolsa fue claro y no cambió nunca en todo este tiempo: ofrecer una herramienta para que no pierda liquidez el mercado que al mismo tiempo no compita con los agentes.

En un marco de escaso volumen operado (por la nueva ley y las condiciones macro), dos grandes exportadores, AFA y ACA empezaron a utilizar regularmente los servicios de Rosario Valores. Pero el malestar se disparó cuando ACA buscó días atrás también darle de alta a sus cooperativas de primer grado para que puedan operar en futuros por intermedio de Rosario Valores. Para corredores grandes eso ya no sería operar con cartera propia por parte de ACA, por lo que -sostenían- si Rosario Valores habilitaba a las cooperativas de primer grado de ACA estaría compitiendo con los agentes que pueden ofrecer ese servicio a las cooperativas de primer grado, una lectura que tiene la biblioteca divida porque también están los que entienden que al ser el responsable la cooperativa de segundo grado no dejan de ser operaciones con cartera propia.

Pero como el pedido calentó durante las últimas dos semanas las reuniones de la mesa chica de la Bolsa, ACA anunció en las últimas horas que no insistirá más y analiza ahora llevar sus cooperativas de primer grado para que les den de alta en el agente de compensación y liquidación institucional que abrió el MATBA para las operaciones en su mercado de futuros, por lo que habrá que ver ahora si en Buenos Aires el pedido genera el mismo recelo entre grandes corredores que en Rosario. Lo cierto es que la decisión no afecta el volumen actual del Rofex, ya que las cooperativas de primer grado no estaban operando. Además, ACA dejó en claro que sí seguirá operando en futuros agropecuarios como cooperativa de segundo grado y, sobre todo, usando los contratos de dólar futuro y otros productos financieros del Rofex.