El Gobierno renovó el 96% de la deuda y libera $500 M al mercado

El Gobierno logró renovar casi la totalidad de la deuda en pesos que vencía en la segunda y última licitación de agosto. La Secretaría de Finanzas adjudicó $12,16 billones sobre ofertas recibidas por $13,18 billones, lo que representó un rollover del 95,96%.

La mayor parte del financiamiento quedó concentrada en títulos a tasa fija. Entre Lecap y Boncap se adjudicaron $10,92 billones, cerca del 90% del total colocado, con tasas efectivas mensuales que se ubicaron entre el 2,19% y el 2,26%.

La Lecap con vencimiento el 30 de noviembre de 2026 captó $6,09 billones, prácticamente la mitad de toda la licitación, a una tasa efectiva mensual del 2,19% y una Tirea del 29,75%. Fue el instrumento que reunió la mayor demanda entre las cinco alternativas ofrecidas.

La Lecap con vencimiento el 29 de enero de 2027 sumó otros $2,38 billones, con una tasa efectiva mensual del 2,25% y una Tirea del 30,60%. Por su parte, la Boncap que vence el 31 de mayo de 2027 adjudicó $2,45 billones, a una tasa mensual del 2,26% y una Tirea del 30,69%.

Fuera de la tasa fija, el Ministerio de Economía colocó $0,83 billones en el título ajustado por CER con vencimiento el 29 de enero de 2027, que salió con una Tirea del 6,25% por encima de la evolución del índice.

La menor demanda se registró en el instrumento dólar linked con vencimiento el 30 de octubre de 2026. Ese papel captó apenas $0,42 billones, muy por debajo del volumen que consiguieron las alternativas a tasa fija.

La composición de la licitación también mostró una concentración de los vencimientos en plazos más cortos. Ninguno de los cinco instrumentos ofrecidos se extendió más allá de mayo de 2027 y la mayor parte del financiamiento quedó repartida entre papeles que vencen entre noviembre de este año y mayo próximo.

El rollover quedó apenas por debajo del 100% y fue inferior al conseguido en la primera licitación de agosto, cuando Economía había adjudicado alrededor de $4,5 billones y logrado renovar algo más del total de los compromisos que enfrentaba.

El equipo de Research de Puente indicó que “en la licitación de hoy el Tesoro logró renovar el 95% de los vencimientos, lo cual supone una expansión de $500.000 millones, que el Tesoro podrá afrontar sin problemas con los depósitos que tiene en el BCRA”.

“Nosotros esperábamos una renovación de entre el 90% y el 100%, así que cayó dentro de ese pronóstico. Este rollover menor al 100% se condice con las condiciones de liquidez escasa que ha tenido el mercado en las últimas semanas y esperamos que esta inyección de pesos alivie un poco esta situación y tenga un impacto sobre las tasas de interés, que ya venían normalizándose en los últimos días”, indicó Puente a Ambito.