Pampa Energía negocia u$s1.600 M para su mayor proyecto

Pampa Energía, la compañía liderada por Marcelo Mindlin, avanza en la búsqueda de un crédito de hasta u$s1.600 M para financiar la construcción de una planta de urea en Bahía Blanca. El proyecto demandará una inversión estimada en u$s2.700 M, la mayor encarada hasta ahora por la empresa.

El plan contempla cubrir con deuda cerca del 60% del desembolso y aportar con capital propio el 40% restante. La planta se levantará en Ingeniero White, dentro del polo industrial bahiense, y tendrá capacidad para producir 2,1 millones de toneladas de urea granulada por año.

Dos caminos para financiar la inversión

Según publicó La Nación, una de las alternativas que negocia la compañía es un project finance bajo una estructura conocida como A/B loan, con IFC, el brazo privado del Banco Mundial, y BID Invest al frente del financiamiento. Santander participa como asesor financiero de Pampa Energía.

Ese esquema permitiría combinar fondos aportados por organismos multilaterales con recursos movilizados entre bancos e inversores privados. Sin embargo, las conversaciones avanzan a un ritmo menor al esperado y la compañía mantiene en paralelo la opción de recurrir a un préstamo sindicado entre entidades financieras privadas, de acuerdo con la información publicada por La Nación. La estructura definitiva todavía no fue resuelta.

El diseño que está sobre la mesa modificó el esquema que BID Invest había informado en marzo. En ese momento, el organismo evaluaba un préstamo sindicado de hasta u$s1.500 M para Fértil Pampa, la sociedad creada para desarrollar el complejo, con hasta u$s300 M propios y otros u$s1.200 M mediante recursos movilizados y préstamos paralelos.

Un mes más tarde, IFC informó que también analizaba sumarse al financiamiento, aunque sin precisar públicamente el monto. Ahora, el objetivo de Pampa Energía llega hasta u$s1.600 M, una cifra alineada con la proporción de deuda que la empresa ya había proyectado para la inversión.

Durante su última presentación de resultados, la energética había señalado que buscaba financiar aproximadamente el 60% del proyecto con deuda. Sobre un desembolso total de u$s2.700 M, ese porcentaje equivale a unos u$s1.620 M. La compañía también informó que avanzaba con el proceso de due diligence y la negociación de los términos para intentar alcanzar el cierre financiero durante el último trimestre del año.

Gas de Vaca Muerta convertido en fertilizantes

La nueva fábrica tiene previsto entrar en funcionamiento hacia fines de 2029 y será la mayor planta de urea de América Latina. El proyecto también representa el desembarco de Pampa Energía en el negocio de los fertilizantes, con el objetivo de transformar gas proveniente de Vaca Muerta en un producto de mayor valor agregado.

Durante el Summit de Energía organizado por La Nación, Martín Miliavsky, director ejecutivo de M&A y Nuevos Negocios de Pampa Energía, explicó que la empresa considera la producción de urea como una extensión de su actividad energética. La estrategia apunta a aprovechar la mayor disponibilidad de gas para abastecer al mercado argentino y generar excedentes exportables hacia otros países de la región.

La compañía estima que la planta podría generar alrededor de u$s1.000 M anuales entre sustitución de importaciones y exportaciones. Brasil, que importa entre siete y ocho millones de toneladas de urea por año, aparece como el principal destino externo potencial.

Una planta de 80 hectáreas y más de 3.500 empleos

El complejo ocupará unas 80 hectáreas e incluirá una planta de amoníaco, dos líneas para producir urea granulada, silos de almacenamiento e infraestructura para despachar la producción por camión y por vía marítima. También contempla una planta de desalinización y nueva infraestructura portuaria.

La ejecución de las obras estará a cargo de Tecnimont, perteneciente al grupo italiano Maire, y de la constructora argentina Sacde. La tecnología será provista por Stamicarbon y KBR. Durante la construcción se prevén más de 3.500 empleos directos y, una vez operativo el complejo, alrededor de 300 puestos permanentes.

La inversión ya obtuvo la aprobación para ingresar al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Con esa instancia cumplida, el cierre del esquema financiero quedó como uno de los pasos centrales para poner en marcha la mayor inversión de la historia de Pampa Energía.