La FED bajó las tasas por tercera vez desde septiembre

La Reserva Federal (FED) recortó este miércoles su tasa de interés por tercera ocasión consecutiva, en su último encuentro de un año en el que el banco central, su jefe y una funcionaria clave fueron blanco frecuente de la ira del presidente Donald Trump.

El recorte se dio como se esperaba. Fue de un cuarto de punto porcentual, lo que llevó la tasa referencia a un rango de 3,5% a 3,75%, el punto más bajo en el que se ubica desde fines de 2022.

Y fue acordado en una reunión a la que los funcionarios que toman las decisiones sobre la tasa de interés llegaron y de la que salieron bastante divididos. En julio se quebró el habitual consenso en esos encuentros y la situación se agudizó con la llegada de un aliado de Trump a la junta de la Fed, Stephen Miran, abogando por recortes más pronunciados de los avalados por el resto.

De los 12 funcionarios que votan sobre la tasa de interés, esta vez nueve apoyaron el recorte de un cuarto de punto. Miran nuevamente volvió a respaldar una rebaja más fuerte, de medio punto porcentual. Y los dos funcionarios restantes votaron para que la tasa de interés se quedara estable.

La Fed estuvo en una posición más sensible este año, porque los aranceles del presidente elevaron las expectativas de la inflación justo cuando el mercado laboral comenzó a lanzar señales de un debilitamiento. Eso supuso y supone un dilema para el banco, pues para suavizar el alza de los precios usualmente sube su tasa de interés y, para apoyar el empleo, hace lo contrario.

Con ese contexto, parte de los funcionarios del banco mira con más cautela la desaceleración del empleo y parte se enfoca más en el hecho de que la inflación sigue estando de forma persistente por encima del nivel con el que la Fed se siente cómoda (un 2% anual). El banco central tiene que, por obligación que le impuso el Congreso, mantener a raya la inflación y promover la mayor creación de empleos posible de forma ordenada.

Como ya hubo tres recortes consecutivos de la tasa referencial, cualquier movida adicional en esa misma dirección tendrá que estar bien sustentada en 2026. Sobre todo si la cifra de desempleo no se mueve significativamente desde el 4.4% actual.