El Gobierno recompra u$s781 M al Banco Central para reducir la deuda pública

El Ministerio de Economía oficializó una nueva recompra de Letras Intransferibles por u$s781 millones al Banco Central de la República Argentina (BCRA) con el objetivo de reducir la deuda pública y avanzar con el saneo del balance de la autoridad monetaria.

La operación fue oficializada mediante la Resolución Conjunta 47/2026 de la Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda publicada este martes en el Boletín Oficial.

Las Letras Intransferibles (LI) son títulos de deuda que el Tesoro Nacional comenzó a emitir en enero de 2006, bajo la gestión de Néstor Kirchner, y se destinaron al Banco Central como compensación por la entrega de reservas internacionales para pagarle al Fondo Monetario Internacional (FMI).

Desde entonces, el Tesoro recurrió en diversas oportunidades a este mecanismo para acceder a dólares y atender pagos de deuda, utilizando su cuenta corriente en el Banco Central. La operatoria consiste en que el Tesoro cubre sus pasivos empleando como respaldo las reservas internacionales, consideradas un activo del BCRA. Con el tiempo, el volumen de estos títulos aumentó y se transformó en una parte significativa de los activos del BCRA.

En el ámbito financiero, estas Letras son vistas como activos de valor incierto debido a que no pueden venderse ni negociarse en el mercado secundario. Generalmente, estos instrumentos se emiten con vencimientos de una década, ofrecen intereses bajos o nulos y suelen renovarse de manera automática.

En esta oportunidad, la recompra incluyó dos instrumentos: una letra con vencimiento el 30 de junio de 2031, por un valor nominal original de u$s76.248.473; y otra con vencimiento el 20 de abril de 2032, por un valor nominal original de u$s1.226.343.706. El precio pagado por cada uno se fijó según los mecanismos habituales del mercado.

Según explicaron desde el Gobierno, esta mecánica permite reducir la deuda pública registrada en los balances del Estado. De acuerdo con la resolución, “los títulos recibidos por la operación serán dados de baja de los registros de la deuda pública”. La medida forma parte de la estrategia de administración de pasivos de la administración central, que busca mejorar la composición y sostenibilidad del endeudamiento nacional y el balance del Central.

En la práctica, la recompra de Letras Intransferibles por parte del Tesoro implica una disminución de los compromisos con el Banco Central de la República Argentina, al tiempo que libera al ente monetario de títulos que no tienen valor de mercado.

De acuerdo a los cálculos de la administración de Santiago Bausili, titular del BCRA, entre 2003 y 2023, la financiación del Central al Tesoro implicó, entre otros ítems, la colocación de u$s116.000 millones en Letras Intransferibles.

Cabe destacar que el proyecto del oficialismo para modificar la Carta Orgánica de la entidad monetaria contempla la eliminación de estos títulos. La iniciativa, que el Gobierno buscará aprobar en las próximas semanas, prohíbe que el Tesoro transfiera este tipo de títulos al Banco Central como forma de obtener reservas internacionales.