Un informe muestra que la actividad dejó de caer en el segundo trimestre

Según un informe de la Fundación Banco Municipal, en junio, la facturación privada real de Rosario (CIE - Municipalidad de Rosario) se contrajo 5,9% respecto al mes anterior y 23,5% en comparación con igual mes del año anterior. No obstante, considerando las variaciones mensuales de los meses previos, la contracción de la actividad económica local no se profundizó en el segundo trimestre del año. Mientras que en el primer trimestre la actividad se redujo 19,8% respecto al trimestre anterior, en el segundo se mantuvo relativamente estable, con un leve aumento trimestral de 1,4%.

Por sectores económicos, se observa un comportamiento heterogéneo: en el primer trimestre, todos los sectores continuaron profundizando su caída respecto al trimestre anterior, salvo construcción, que se mantuvo relativamente estable. En el segundo trimestre, Industria y Servicios privados continuaron contrayéndose, aunque a una menor tasa, mientras que Comercio y Construcción mostraron señales de recuperación parcial.

Sin embargo, a pesar de este relativo estancamiento, los datos muestran que, aunque las fluctuaciones mensuales recientes en la actividad local no cumplen con el criterio estándar de recesión -que exige al menos seis meses consecutivos de caídas-, un análisis más sofisticado que identifica puntos de giro en las series establece que la actividad económica local se encuentra en recesión desde abril de 2023, según los datos hasta junio de este año.

A nivel nacional, las cifras de Emae-Indec que no son directamente comparables con las locales, muestran que en junio la actividad nacional se mantuvo prácticamente sin variación respecto al nivel de mayo, pero se contrajo 3,5% en comparación con igual mes del año anterior. Usando la misma metodología de puntos de giro aplicada en Rosario, se observa que la actividad nacional también se encuentra en una fase recesiva, pero desde junio de 2022.

Dado que actividad económica privada de Rosario y la total -pública y privada- de Nación se encuentran en recesión, cabe preguntarse: ¿qué duración podría tener la fase recesiva en ambas jurisdicciones? ¿Cuánto podría caer el nivel de actividad en cada caso?

Para abordar estas cuestiones y más, a continuación se analizará el comportamiento de las fases actuales y anteriores del ciclo económico tanto en la Ciudad como en la Nación. Para ello, usaremos las series de la Facturación Privada de Rosario (FPR – CIE) y el Estimador Mensual de Actividad Económica (Emae – Indec) del agregado nacional, para el periodo 2011-2024. Con el objetivo de facilitar esta comparación, los datos se muestran desestacionalizados y a valores constantes en forma de índice.

A pesar de que la caída de la actividad económica pareciera estancarse en los últimos meses, Rosario y Nación atraviesan sus fases recesivas más prolongadas del período analizado. Hasta junio, la economía local acumula 15 meses de recesión, mientras que a nivel nacional esta se extiende por 25 meses, superando ampliamente el tiempo promedio de duración de fases anteriores. Asimismo, aunque la fase recesiva en Rosario comenzó casi un año después que en Nación, la contracción es más intensa en la Ciudad (-21,2% vs. -8,1%). Estas diferencias en longitud y amplitud ya se han observado en fases anteriores: las recesiones en Rosario tienden a ser en promedio más cortas (8,5 vs. 11,4 meses) pero con caídas más pronunciadas (-12,5% vs. -9,7% entre pico y valle). Una situación similar se observa en las fases expansivas: a nivel local, estas fases tienen una duración promedio similar a la nacional (16,3 vs. 16,4 meses), pero son más intensas en Rosario (20,7% vs. 12,9% para Nación). Esto probablemente se deba a que en Rosario se mide exclusivamente la actividad privada, mientras que el agregado nacional incluye todas las actividades públicas y privadas.

A pesar de las diferencias en el momento de inicio y la intensidad de la contracción en la fase en curso, ambas series se sitúan en 2024 en un nivel similar al de 2019. Esto es posible porque, tras la contracción de abril de 2020, Rosario experimentó una recuperación más rápida y pronunciada producto de la fuerte expansión de Comercio e Industria. En contraste, la recuperación a nivel nacional fue más gradual y se mantuvo relativamente estancada, sin alcanzar los picos observados en Rosario. Además, Rosario atravesó una breve fase recesiva entre abril y octubre de 2022, seguida de una nueva expansión que culminó en abril de 2023 con su máximo histórico. Desde entonces, ha comenzado una nueva fase recesiva en la economía local, mientras
que a nivel nacional no se produjo un cambio de fase intermedio.

Resulta interesante resaltar que Comercio e Industria los dos sectores que más contribuyeron en la expansión de la actividad local posterior a abril de 2020, en la fase en curso son también los que más explican la caída, e incluso fueron los primeros que comenzaron a mostrar signos más claros de contracción sostenida, sumándose luego Construcción y más entrado el año Servicios privados.

Como consecuencia del comportamiento de ambas jurisdicciones comentado anteriormente, el nivel de actividad económica en Rosario en junio de 2024 se ubica 21,2% por debajo del máximo de la serie alcanzado en abril de 2023, aunque 41,4% por encima del mínimo histórico alcanzado en abril de 2020.

A nivel nacional la economía se sitúa 8,4% por debajo de su máximo anterior, ocurrido en noviembre 2017 y 31,6% por encima del mínimo histórico de abril de 2020.

Por último, los datos recientes muestran posibles signos de recuperación parcial, aunque aún son heterogéneos. En julio, el Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI – Indec) presentó una variación mensual de 6,9%, marcando el primer dato positivo y significativo del año. Además, el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (Isac - Indec) también reportó una variación mensual de 8,0% en julio, acumulando cuatro resultados positivos consecutivos. Sin embargo, la Confederación Argentina de Medianas Empresas (Came) informó que tanto en julio como en agosto, las ventas minoristas se contrajeron 1,6% mensual en cada mes. Aunque algunos sectores muestran señales de alivio en sus caídas y ciertas recuperaciones parciales, la información actual no es suficiente para determinar el momento del cambio de fase, tanto a nivel nacional como local.