Pesos o dólares, ¿cómo le conviene financiarse al campo?

El campo aplaudió el fin del cepo y celebró que "se abre un nuevo horizonte para el sector" (capítulo aparte, el malestar por la presión para que liquiden). Con el tipo de cambio unificado y la posibilidad de operar en un mercado más predecible, aumentan las expectativas para la próxima campaña. Aunque este escenario reconfigurado abre un interrogante para los productores: ¿conviene financiarse en pesos o en dólares? 

“Hoy el mercado fija el tipo de cambio, lo cual elimina una de las grandes distorsiones que afectaban al campo”, señaló el consultor financiero y analista económico Leonardo Piazza en diálogo con Punto biz. Pero esa mayor claridad no resuelve de fondo el dilema. Para Piazza, la clave está en seguir de cerca el mercado de futuros, un termómetro bastante preciso: “Hay que analizar la tasa implícita en los contratos del Rofex. Si la tasa que te cobra el banco en dólares es inferior a esa referencia, lo más conveniente será endeudarse en dólares". 

Piazza y Juan Martín Ocampo, gerente de Productos Agro del Banco Macro, compartieron este análisis durante el streaming "Financiamiento al sector agropecuario: ¿conviene endeudarse en pesos o en dólares?", organizado -dentro de un marco de charlas mensuales- para debatir el nuevo panorama crediticio tras la liberación del cepo cambiario hace una semana. 

Corto o largo plazo, las distintas estrategias 

Además de la moneda, importa -y mucho- el destino del crédito. “Si es para capital de trabajo o para cubrir la cuenta corriente, no queda otra que endeudarse en pesos”, afirmó Piazza. Así lo graficó: "Si tenés un descubierto en cuenta corriente y lo cubrís con un préstamo en pesos, lo ideal sería conseguir una tasa que esté lo más cerca posible de la inflación. Por ejemplo, si la inflación es del 3%, endeudarte al 4% no estaría mal porque el costo real sería bajo". 

En cambio, para inversiones de mediano o largo plazo -como proyectos tecnológicos- el dólar vuelve a cobrar sentido. "Te va a convenir financiarte en dólares mientras la tasa de devaluación del Rofex sea menor a la tasa que te cobre el sistema financiero". 

Desde el sector bancario coincidieron en que el productor tiene una ventaja frente a otros rubros: puede elegir en qué moneda financiarse. “Esto le da una flexibilidad enorme. Por eso vimos que durante Expoagro, cuando arrancaba la campaña, hubo muchísima demanda de préstamos en dólares. Después, con la baja de tasas del BCRA, vino algo de financiamiento en pesos. Hoy los dólares volvieron a ponerse competitivos de cara a la próxima campaña”, explicó Ocampo.

También se presenta una oportunidad estratégica menos visible -pero igualmente importante- que es la reestructuración de pasivos. Muchas pymes del agro quedaron atrapadas en créditos con tasas altísimas, que llegan al 80% o 90%. Sin embargo, si se obtiene un préstamo con una tasa del 40%, es posible cancelar el crédito anterior, reducir el costo financiero y mejorar el flujo de caja. "Para esas reestructuraciones de pasivo hay que elegir pesos o dólares dependiendo de la oferta que tiene para darte el banco", señaló. 

Mayor educación financiera 

Más allá del contexto actual, Piazza subrayó la necesidad de mejorar la educación financiera del productor. El 85% del campo está compuesto por pymes y “estas empresas deben empezar a aprovechar el mercado de capitales”. Por ejemplo, considerar alternativas como el financiamiento mediante pagarés digitales o cheques propios. Además, advirtió que recurrir a la deuda por urgencia siempre resulta costoso, pero cuando se destina a inversiones estratégicas, reestructuración o crecimiento, puede convertirse en una herramienta altamente beneficiosa.