Menos inflación, más actividad: el escenario que proyecta el BCRA para 2026

El Banco Central difundió su último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), un informe que reúne las proyecciones de 25 consultoras y centros de investigación, junto con 12 entidades financieras. El documento traza un escenario de menor inflación para 2026, aunque con ajustes al alza respecto del informe previo.

Según el consenso de los analistas, la inflación cerraría 2026 en torno al 20,1%. En el corto plazo, el proceso de desaceleración sería gradual: el índice mensual se ubicaría en 2,3% en diciembre y recién descendería hasta el 1,5% hacia junio del próximo año.

Las nuevas estimaciones reflejan una corrección tanto en precios como en tipo de cambio frente al relevamiento anterior. Para el año en curso, las consultoras esperan una inflación cercana al 20%, levemente por encima de lo proyectado meses atrás.

Dólar, tasas y actividad

En materia cambiaria, el REM anticipa que el dólar mayorista promediará $1.484,3 en enero de 2026, lo que implicaría una suba mensual del 2,5%, en línea con el esquema de bandas vigente. Para el primer semestre del año, la suba acumulada del tipo de cambio sería del 10,9%, mientras que para diciembre de 2026 se proyecta un valor de $1.753 por dólar, con una variación interanual del 21%.

Respecto de las tasas, los participantes del relevamiento estimaron que la Tamar de bancos privados se ubicará en 24,4% nominal anual en junio de 2026 y bajará al 21% hacia fin de año, lo que equivale a una tasa efectiva mensual cercana al 2%.

En cuanto a la actividad económica, el informe prevé que el PBI de 2026 será 3,5% superior al promedio de 2025, aunque la proyección fue revisada levemente a la baja frente a la medición anterior. A nivel internacional, el escenario es algo más optimista: la Ocde estima un crecimiento del 4,2% para la Argentina en 2025, mientras que el Banco Mundial proyecta una expansión del 4,5%.