Llegaron los fondos del FMI y se dispararon los ADRs argentinos

El Banco Central sumó este lunes casi u$s2.000 M a sus reservas. Tras el visto bueno del Directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI), llegó el nuevo desembolso en el marco del programa de facilidades extendidas firmado con la Argentina. Así, las reservas brutas treparon a u$s43.023 millones, el mayor nivel en la era Milei.

En Wall Street, en tanto, la llegada de los fondos hizo subir la valoración de los papeles argentinos, que anotaron avances generalizados. Encabezó el Grupo Supervielle (+4,7%), seguido de BBVA (+3,3%), IRSA (+3,2%) y Cresud (+3%).

Los ADRs volaron hasta 9% y el S&P Merval avanzó 0,4% en pesos a 2.287.329 puntos, mientras que medido en dólares aumentó 0,8% a 1.680 puntos.

Mejora transitoria

Según información oficial del BCRA, tras el desembolso del Fondo las reservas llegaron a su punto más alto desde el 13 de enero de 2023, cuando registraron u$s 43.115 M. Sin embargo, esta mejora será transitoria: en los próximos días, el Tesoro deberá devolver al fondo cerca de u$s824 M en concepto de intereses y cargos financieros, lo que representa cerca del 41% del desembolso recibido. 

Si bien el equilibrio fiscal fue aplaudido otra vez, ahora la atención se centra en la sostenibilidad de esa disciplina y, sobre todo, en la generación genuina de dólares, un punto en el que coinciden tanto el organismo multilateral como las principales entidades financieras de Wall Street.

En otras palabras,  los analistas advierten que detrás de esa mejora no hay un cambio estructural, sino una combinación de una ingeniería financiera basada en financiamiento externo.

Morgan Stanley fue claro: una acumulación más sólida de divisas podría reducir el riesgo país y destrabar un círculo virtuoso de refinanciamiento de vencimientos.