El Riesgo País tocó el valor más bajo desde 2019, ¿en cuánto quedó?

Los bancos argentinos arrancan la semana con alzas del 15%, luego de que Morgan Stanley subiera la calificación de cuatro entidades financieras y vaticinara que las reformas económicas que se están llevando adelante en la Argentina podrían llevar al mercado bancario a ser “el de más rápido crecimiento en la región”. Las buenas noticias también se ven reflejadas en el riesgo país, índice que perfora los 700 puntos básicos y toca mínimos desde febrero de 2019 -es un nuevo piso para la gestión actual-, mientras que los dólares libres se recalientan y suben hasta $20.

Aunque los bonos soberanos de deuda iniciaron el día en terreno negativo, pasado el mediodía revirtieron la tendencia. Los títulos Bonares (se rigen bajo ley local) presentan alzas del 2,05% (AL30D), mientras que los Globales (caracterizados por ser ley extranjera) trepan hasta 1,97% (GD41D). Además, el índice S&P Merval opera en la jornada de hoy con una importante alza del 6,2%. Impulsado por el sector bancario y energético, el índice no solo marcó un nuevo récord nominal en dólares, superando los 2.300 puntos, sino que además duplicó su valor en lo que va del año.

Esto impacta de manera directa sobre el riesgo país, índice que elabora el JP Morgan y que mide la diferencia que tienen que pagar los bonos emergentes por sobre los bonos del Tesoro de Estados Unidos (considerados los activos más seguros del mundo). Hoy, retrocede 27 unidades y se ubica en 681 puntos básicos (-3,81%), el valor más bajo desde el 28 de febrero de 2019 (cuando tocó los 697 puntos básicos).

“La baja del riesgo país se da en un contexto global donde la incertidumbre sigue mostrándose relativamente firme, con el bono del Tesoro americano a 10 años extremadamente volátil (ahora en 4,40% anual). Esto refleja un escenario diferencial para la Argentina, donde la expectativa de consolidación de la transición que vimos en 2024 se va materializándose de cara a 2025. Si la base es el desempeño de política económica en 2024 y las perspectivas para 2025, los posicionamientos en renta fija en dólares dejan margen para una compresión adicional de spreads, lo cual sigue significando ganancias de capital no menores, del orden del 20-30% si el riesgo país baja a 400 puntos básicos”, apuntó Fernando Baer, economista de Quantum Finanzas.

Por otro lado, las acciones argentinas que cotizan en la Bolsa de Nueva York (ADR) este lunes se tiñen de verde, sobre todo el sector financiero. Los papeles del Banco Supervielle se destacan con un avance del 15,5%, seguidos por Banco Macro (+13,4%), BBVA (+11,8%) y Grupo Financiero Galicia (+9%).

“Estamos mejorando la calificación de los bancos argentinos a Overweight, ya que se está produciendo una estabilización macroeconómica. Nuestro llamado gira en torno a la normalización de la economía, las políticas gubernamentales y el interés de los inversores en la clase de activos (...). Nos sentimos alentados por el progreso logrado en los últimos 12 meses gracias a los recortes de gasto, los aumentos de impuestos y las reformas estructurales. Y las estimaciones de nuestros economistas para 2025 y 2026 apuntan a una mayor desinflación, tasas de interés más bajas, convergencia cambiaria y un fuerte repunte del crecimiento del PIB”, expresó un informe de Morgan Stanley, que impulsó al alza a los activos argentinos.

Este mismo envión se ve reflejado en la Bolsa porteña, que trepa 5,9% frente al viernes y cotiza en 2.509.842 unidades. Este valor, al ajustar por el dólar contado con liquidación, es equivalente a US$2265. Es el nivel más alto en términos reales desde el 1 de febrero de 2018, cuando se ubicó en US$2270 actuales.

“Hoy sorprendieron los bancos, por el informe del Morgan Stanley que ponderó a este sector, aunque la suba se contagió en el resto de las acciones del panel. Estamos en un momento bullish para los activos argentinos en general, en un contexto de una macroeconomía que se fue ordenando, una mirada externa sobre la Argentina muy positiva, la inflación desacelerándose. La pregunta es cuándo se calma un poco, no sería de extrañar que en estas semanas veamos tomas de ganancias y un poco más de volatilidad en el mercado, porque nada crece hasta el cielo. Pero el mercado no deja de recoger buenas noticias”, dijo Fernando Camusso, director de Rafaela Capital.