El consumo recuperó impulso en junio: el desglose por sector

El Indicador de Consumo (IC) de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) marcó un crecimiento del 4% interanual en junio y del 2,9% frente a mayo.

La CAC estimó en ese mes un ingreso nominal promedio por hogar de $1.995.000, cifra que implicó una variación positiva de 1,8% en términos reales respecto al mes anterior. El nivel de remuneraciones acompañado por una dinámica de precios más contenida, generó condiciones más favorables para que los hogares sostuvieran y aumentaran el ritmo del gasto en bienes y servicios.

La inflación mensual se mantuvo en un rango bajo en junio, con una variación del 1,6%. Este valor, que coincidió con el registrado en mayo, sostuvo una racha de estabilidad que no se veía desde los primeros meses posteriores a la pandemia. La inflación interanual llegó a 39,4% y, en los seis meses transcurridos del 2025, la cifra acumulada fue del 15,1%.

El análisis de la CAC también subrayó la desaceleración del crédito, aunque en un contexto donde todavía mantiene una curva ascendente, especialmente en los rubros vinculados al consumo de bienes durables. Esa tendencia, acompañada por la desaceleración en los precios observada desde mayo, funcionó como motor adicional para la recuperación de la demanda.

El IC extendió los desempeños positivos en todos los meses de 2025, según la serie mensual de la Cámara. En mayo, el ritmo de crecimiento interanual se ralentizó de manera leve, pero en junio el indicador volvió a alcanzar niveles semejantes a los de abril. Así, el consumo a lo largo del primer semestre del año ya se posicionó por encima del registrado en igual período de 2019: el nivel pleno de junio aventajó en 2,7% al de igual mes de ese año, mientras que el acumulado enero-junio resultó 0,6% superior.

Performance por sectores

El comportamiento del consumo masivo, que incluye aquellos bienes con alta frecuencia de compra y vida útil corta, mostró un crecimiento moderado en 2025. En mayo, el sector de Fast Moving Consumer Goods (FMCG) experimentó un incremento interanual de 5,5%. El departamento de Economía de la CAC atribuyó este repunte al escenario de estabilidad nominal y al avance del ingreso real de las familias.

El repaso sectorial dejó en evidencia un escenario mixto en cuanto a variaciones interanuales, cuando se los enfrentó con los valores de junio de 2024. Indumentaria y calzado, uno de los rubros más castigados el año anterior, presentó un crecimiento estimado de 15,9% interanual y aportó un punto porcentual al avance total del IC. Esta suba respondió en gran parte a la baja base de comparación, ya que en junio de 2024 la categoría tuvo una caída significativa del 17%.

En transporte y vehículos, junio de 2025 reflejó un crecimiento del 10,7% anual y tuvo una incidencia de 1,2 puntos porcentuales sobre la mejora general del indicador. El patentamiento de automóviles constituyó un factor central que impulsó este avance, con un salto interanual del 85%, el mayor valor registrado para el mes desde 2018. El acceso al crédito permitió sostener la expansión en la compra de bienes de mayor valor, a pesar del contexto de tasas variables y ciertos desafíos en la financiación.

Otro sector destacado, vivienda, alquileres y servicios públicos, exhibió en junio un crecimiento estimado del 14,6% anual. El apartado energético jugó un papel determinante: el consumo de electricidad aumentó 20% interanual por efecto de un mes más frío y la incidencia de una ola polar sobre la demanda residencial.

Dentro de los sectores con resultado negativo, recreación y cultura registró una retracción de 9,7% interanual, con una incidencia negativa de un punto porcentual en la variación del IC. El informe de la CAC explicó que en junio de 2024 la asistencia histórica a salas de cine amplificó la base de comparación del sector, lo que dejó a la actividad con cifras desfasadas en el último relevamiento.

El resto de los rubros abarcados en el índice experimentaron en conjunto una leve contracción estimada de 0,1% anual en junio, con una incidencia negativa marginal en el IC global. Pese a esa ligera caída, la actividad se ubicó 4,4% por debajo de los niveles observados antes de la pandemia.

Con respecto al crédito, luego de registrar un piso en abril de 2024, en términos reales sostuvo una tendencia positiva durante el resto del año y los primeros seis meses de 2025. En junio, la mayoría de los préstamos orientados a familias y hogares volvió a crecer, salvo el stock de deuda en tarjetas de crédito, que mostró su primera baja tras más de un año y cortó una racha de 13 meses consecutivos de alza. Aun así, los préstamos hipotecarios, prendarios y personales conservaron una dinámica favorable, consolidando el flujo de recursos para la compra de bienes durables.

La compraventa de inmuebles también se estabilizó en un nivel elevado, en sintonía con la tendencia de acceso al financiamiento para la vivienda. Las variaciones en las tasas de interés de corto plazo, observadas durante la última semana de junio, introdujeron una cuota de incertidumbre en la evolución futura del crédito y su impacto sobre el consumo.

Cambio en la composición del gasto

Por otra parte, el comportamiento del consumo mostró un cambio en la composición del gasto. Los hogares orientaron sus compras hacia bienes durables, una decisión influida por la mayor disponibilidad de líneas crediticias específicas y la relación precio/duración de estos productos frente al resto de los bienes y servicios. El acceso sostenido al crédito contribuyó a esa preferencia, aunque el consumo cotidiano mantuvo una senda de recuperación más moderada.

La visión histórica incluye una revisión de los principales números del IC desde 2018, observándose fluctuaciones marcadas a lo largo de los distintos ciclos. Durante 2024, las variaciones interanuales tanto del IC como del Emae (Estimador Mensual de Actividad Económica) fueron de signo negativo en buena parte del año, hasta que una reversión de tendencia se consolidó en los primeros meses de 2025. En abril, por ejemplo, el EMAE sumó un alza interanual del 7,7% y marcó el sexto mes consecutivo de cifras positivas. La serie desestacionalizada también subió 1,9% respecto al mes anterior, tras una corrección en marzo, lo que acompañó el desempeño del IC en ese trimestre.

La baja base de comparación surgió como un factor que facilitó el repunte de los indicadores durante 2025. El salto observado en varios sectores responde en parte a la profunda caída experimentada en los meses previos, que puso un piso bajo para la actividad reciente.

Por el lado del consumo masivo, la estabilización de precios y la mejora gradual de los salarios le permitieron continuar con señales de recuperación. En este contexto, la CAC proyectó que el ingreso disponible de los hogares continuará en aumento a lo largo del año, especialmente en el tramo final, acompañando el ritmo potencial de la actividad económica en general.

El informe oficial no hizo referencias a proyecciones sobre niveles futuros, sino que centró el análisis en la consolidación de los datos relevados hasta junio y el seguimiento de la evolución del consumo y el crédito. El proceso desinflacionario, con variaciones mensuales sostenidas por debajo del 2% durante dos meses consecutivos, representó un elemento destacado en la coyuntura reciente