YPF busca compradores para el 70% de las acciones de Metrogas

YPF inició formalmente el camino para desprenderse de su control en Metrogas, la principal distribuidora de gas natural de la Argentina. La compañía habilitó al Citigroup a salir en busca de interesados por el 70% de las acciones y apunta a recaudar más de u$s700 M con la operación.

"Lo más importante de esta noticia es que se necesita ampliar el plazo de concesión para darle viabilidad a la venta", comentó una fuente cercana al asunto.

YPF —que preside Horacio Marín— posee el 100% de las acciones Clase A de Metrogas, que representan el 51% del capital social, y además un 38,7% de las acciones Clase B, equivalentes a otro 19% de la masa accionaria. En total, controla cerca del 70% de la compañía.

Un activo con panorama financiero fortalecido

El inicio del proceso de venta encuentra a Metrogas en una situación sensiblemente más sólida que en años anteriores. La Revisión Quinquenal Tarifaria (RQT) correspondiente al período 2025–2030, definida por la actual administración a mediados del año pasado, permitió recomponer la ecuación económico-financiera de la compañía tras años de atrasos tarifario y los recurrentes episodios de inestabilidad cambiaria.

En la actualidad, Metrogas exhibe ventas anuales superiores a los u$s800 M y un Ebitda cercano a los u$s150 M. Con más de 2,4 millones de usuarios, es la distribuidora con mayor base de clientes del país y concentra alrededor del 20% del mercado residencial de gas natural. Su capitalización bursátil se ubica en torno a los u$s1.100 M.

Según Ámbito, uno de los elementos centrales para viabilizar la transacción es la ampliación del plazo de concesión de Metrogas. La Ley Bases habilitó a las licenciatarias del transporte y la distribución de gas a solicitar prórrogas de hasta 20 años en sus contratos. En este caso, la expectativa es extender la licencia hasta 2047, aunque el trámite aún requiere el aval final de la Procuración del Tesoro.

El avance de la venta es seguido de cerca por el sector energético, ya que la Ley del Gas (24.076) impide que las empresas productoras controlen de forma mayoritaria distribuidoras. Cuando YPF tomó el control de Gas Argentino (Gasa) en 2012, la sociedad controlante de Metrogas, obtuvo un waiver especial del Enargas, una excepción que siempre fue considerada transitoria.

Con el proceso finalmente en marcha y un escenario macroeconómico más ordenado, YPF busca cerrar un capítulo abierto desde hace más de una década. Para el mercado, el desenlace de la operación funcionará como una señal clave sobre el apetito inversor por activos regulados en la Argentina y sobre la capacidad del nuevo marco económico para sostener inversiones de largo plazo.