Megaoperaciones empujaron las fusiones y adquisiciones del primer semestre

El mercado argentino de fusiones y adquisiciones cerró el primer semestre de 2026 con 56 operaciones anunciadas por cerca de u$s5.700 M. El resultado ubicó al período como el tercero con mayor volumen negociado desde, al menos, 2010.

El desempeño estuvo acompañado por un crecimiento de las transacciones de gran escala y una fuerte participación de capitales nacionales. De acuerdo con un informe elaborado por PwC Argentina, el 59% de las compras fue realizado por inversores argentinos, mientras que el 41% restante quedó en manos de grupos extranjeros.

La consultora vinculó el movimiento del mercado con una mayor estabilidad macroeconómica, la reducción del riesgo país y un escenario político menos volátil. A ese contexto se sumó un renovado interés de compañías provenientes principalmente de Estados Unidos, Canadá y Europa.

Tres compras superaron los u$s1.000 M

Durante los primeros seis meses del año se contabilizaron al menos siete transacciones por encima de los u$s100 M. Tres de ellas superaron la barrera de los u$s1.000 M y explicaron una porción significativa del volumen total operado.

La principal operación fue la compra de Prisma Medios de Pago y Newpay por parte de Visa, valuada en u$s1.500 M. También se destacó la adquisición de Raízen Argentina por el grupo suizo Mercuria, que alcanzó los u$s1.420 M.

El podio se completó con la compra de participaciones en activos de Vaca Muerta por parte de Vista a Equinor, por aproximadamente u$s1.100 M. El tamaño de estas operaciones marcó una diferencia frente a períodos anteriores, cuando el mercado había estado sostenido por transacciones de menor escala.

Energía volvió a liderar el mercado

El sector de Energía y Recursos concentró cerca de un tercio de las operaciones anunciadas, con un protagonismo marcado del segmento de petróleo y gas. Alimentos y Agro, por su parte, registró su mejor primer semestre de los últimos seis años.

Los sectores de Servicios Financieros, Industria y Construcción mantuvieron un nivel de actividad estable. En cambio, Tecnología, Medios y Telecomunicaciones mostró un desempeño más moderado, en línea con la desaceleración internacional que atravesó una parte de la industria del software.

El reporte también identificó seis operaciones vinculadas con la salida de compañías multinacionales. Sin embargo, la mayoría correspondió a desinversiones parciales o transferencias entre grupos internacionales, en lugar de retiros completos asociados exclusivamente con el contexto argentino.

Las expectativas para el segundo semestre

PwC consideró que existen condiciones para que 2026 termine entre los años más activos del mercado argentino de fusiones y adquisiciones. La continuidad de la estabilidad macroeconómica, las reformas, las privatizaciones y los proyectos asociados al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (Rigi) aparecen entre los principales factores que podrían sostener nuevas operaciones.

Los proyectos vinculados al régimen acumulan anuncios de inversión por más de u$s150.000 M. No obstante, el acercamiento del calendario electoral de 2027 podría elevar la cautela entre compradores y vendedores durante los próximos meses.

El acceso al financiamiento permanece como uno de los principales obstáculos. Aunque creció el interés de organismos multilaterales y fuentes internacionales de fondeo, el crédito local continúa limitado por el volumen disponible, las tasas y los plazos ofrecidos.