Metalfor en alerta por baja de calificación y problemas de liquidez

La fabricante de maquinaria agrícola Metalfor recibió un revés financiero: la calificadora FIX redujo la nota de su deuda de largo plazo y de su ON PyME Serie I a BBB(arg), con Rating Watch Negativo. El recorte refleja la creciente exposición de la empresa al riesgo de refinanciación, en un contexto de alto endeudamiento y escasa liquidez.

A pocos meses de un vencimiento clave -u$s6 M en junio- la firma todavía no logró cerrar una reestructuración de su pasivo. Según advirtió FIX: “Las alternativas financieras en las que está avanzando la compañía pudieran no ser suficientes para hacer frente a la totalidad de los vencimientos de pagarés durante los próximos meses y servicio de ON”. 

Durante 2024 y el primer trimestre de 2025, Metalfor registró ventas por encima de niveles históricos. El EBITDA del año pasado ascendió a $33.069 M (u$s32 M), frente a u$s17,5 M en 2023. Sin embargo, el crecimiento se dio en paralelo a un fuerte aumento de la deuda, que alcanzó los u$s103 M, con un 91% concentrado en el corto plazo.

La carga de intereses fue tan alta que consumió el 78% del EBITDA, y la cobertura de intereses apenas se ubicó en 1,3x. FIX espera que estos indicadores se mantengan en 2025, con un apalancamiento en torno a 3x.

A diciembre, la compañía contaba con $3.499 millones en caja e inversiones de corto plazo, apenas un 4% del pasivo corriente, y un ratio de liquidez de 0,4x (caja + EBITDA sobre deuda de corto plazo).