El Gobieno buscará sumar u$s2000 M con un nuevo bono en dólares

El Ministerio de Economía decidió emitir un bono en dólares al 6% con vencimiento el 29 de octubre de 2027. Es decir, después de las elecciones presidenciales y antes de que asuma el nuevo Gobierno.

El nuevo Bonar 2027 sale con una tasa de 6% anual, se licita en dólares y se paga en dólares. Los intereses se abonarán mensualmente. El bono se licitará este miércoles junto a otras Letras del Tesoro. Mañana habrá una oferta de u$s150 millones, pero podrá ampliarse en hasta u$s100 millones el jueves. El total de la emisión en sucesivas licitaciones será de u$s2.000 millones que se utilizarán para pagar los vencimientos de deuda de julio que superan los 4.200 millones de dólares.

La novedad no tuvo fuerza como para cambiar el mal ánimo que llegaba del exterior y que derribaba los precios de los bonos en algo menos de 1%. El riesgo país, de esta manera, subió 18 unidades (+8,3%) a 537 puntos básicos.

Según el jefe de Research de Romano Group, Salvador Vitelli, “es un bono que creemos que va a tener demanda porque tiene flujos mensuales de intereses. Es un bono bulllet (se paga íntegramente a su vencimiento). Va a servir como primera señal de approach al mercado por parte del Tesoro para medir la oferta. Creemos que en las sucesivas licitaciones va a seguir atrayendo inversores porque se aprovecha la oportunidad de que el costo del cable es de 3,5%. Vamos a ver en este bono un riesgo país bastante más acotado del que vemos hoy”.

Vitelli agregó que “van en búsqueda del boom de depósitos en dólares y el timing es relativamente bueno. La idea de elevarlo a u$s250 millones es una manera de dejar afuera bastante posturas y comprimir vía FOMO (miedo de quedarse afuera) las tasas”.

Con estos u$s2.000 millones, reservas y DEG de FMI, el vencimiento de julio está más que cubierto. Por si algo faltara, atrás están los swaps de Estados Unidos. Después de este bono hard dollar, lo más atractivo de la licitación del Tesoro de mañana serán los siguientes títulos:

Lecer y Boncer, que ajustan por inflación, con vencimientos el 15 de mayo, el 31 de julio, el 30 de noviembre, el 30 de junio de 2027 y el 30 de junio de 2028.

Habrá dos bonos dollar linked, que cubren contra devaluación, que vencen el 30 de junio de 2027, el 30 de junio de 2028.

La ausencia de Lecap y Boncap a plaza fija fue una decisión para no ser tan estrictos con la liquidez que venía asfixiando a los deudores por las elevadas tasas. De todas maneras, las LECAP a fin de abril rinden 2,86% efectivo mensual y bajan a 2,67% a fin de junio.

Los dólares financieros tuvieron otra rueda ofrecida y el MEP bajó $7,24 (-0,5%) a 1.395 pesos. Por primera vez en mucho tiempo, se ubicó por debajo de los 1.400 pesos. El contado con liquidación (CCL) quedó equilibrado en $1.440. el “blue” cedió $5 a 1.425 pesos.

En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se operaron u$s361 millones y el dólar mayorista resignó $5,50 a 1.370,50 pesos.

La Bolsa sintió el impacto a pleno de Wall Street y las tecnológicas. El S&P Merval perdió 3,8% en pesos y 3,9% en dólares. Aluar fue el más perjudicado porque le quitaron el arancel de 28% de protección antidumping. La acción cayó 6,6%. Loma Negra y Banco Supervielle con caídas de 6% fueron los otros grandes perdedores del día.

El petróleo Brent anoche subía a u$s71,20 por barril. Sailing Inversiones hizo una lectura del escenario internacional para el crudo y destacó las siguientes situaciones:

Deal diplomático (40-50% de probabilidad): petróleo retrocede a u$s55-60.

Ataque limitado + deal posterior (30-35% de probabilidad): petróleo salta a u$s80-90 por 2-4 semanas.

Escalada tipo Serbia ’99 (10-15% de probabilidad): petróleo a USD 100-120+; cierre parcial de Ormuz. (30% del petróleo mundial transita por ahí).

Intervención rusa/china directa (5% de probabilidad): riesgo extremo; repricing global masivo.