El Banco Central aceleró compras de dólares pero reservas fueron para atrás

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) aceleró su compra de dólares durante marzo de 2026, pero no logró reflejar esa acumulación en sus reservas internacionales. La autoridad monetaria adquirió u$s1.670 millones, cifra que marca uno de los niveles más altos desde que comenzó el programa de acumulación de reservas a comienzos de año. Con este resultado, el primer trimestre cerró con un saldo neto comprador de u$s4.382 millones.

Sin embargo, pese a estas compras, las reservas brutas internacionales se redujeron en u$s3.469 millones, la mayor caída mensual desde que gobierna Javier Milei. Este descenso se explica por la combinación de un contexto internacional complejo, caída en cotizaciones de activos como el oro, y pagos de deuda que requirieron la utilización de divisas del BCRA.

El martes 31 de marzo, la autoridad monetaria terminó su participación en el Mercado Libre de Cambios con un saldo positivo de u$s140 millones, mientras que los movimientos bancarios típicos de fin de mes provocaron una merma de u$s1.290 millones en reservas, que suele compensarse parcialmente en los primeros días de abril.

A pesar de la caída de reservas, el tipo de cambio oficial se mantiene relativamente estable. El dólar mayorista bajó $16 a $1.382, mientras que el minorista cerró en $1.405 en el Banco Nación. Los dólares financieros cotizaron por encima del oficial: el MEP cerca de $1.420 y el CCL por encima de $1.500.

Analistas destacan que, aunque las compras de divisas muestran una política activa del BCRA para reforzar reservas, la caída mensual evidencia la tensión entre la intervención cambiaria y los compromisos de deuda. Marzo dejó claro que, incluso con compras significativas, factores externos y obligaciones financieras pueden erosionar rápidamente el stock de divisas.