Acuerdo con el FMI y organismos: Argentina recibirá u$s19.600 M en dos meses

El directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó un nuevo acuerdo con la Argentina y desembolsará u$s20.000 M en el país para recapitalizar el Banco Central (BCRA) y pagar la deuda con el organismo multilateral, según anunció en conferencia de prensa el ministro Luis Caputo. 

El primer desembolso será el martes 15 de abril, por u$s12.000 M y otros 2.000 M más van a entrar en los próximos dos meses. Además, se sumarán u$s3.600 M de los organismos multilaterales, el BM y el BID y también 2.000 M que va a venir de parte de un repo del BCRA. "Así, en los próximos dos meses Argentina recibirá desembolsos por u$s19.600 M", señaló el ministro de Economía.

Adicionalmente, habrá un segundo desembolso de u$s3.500 M ,u$s1.000 son los que restan del Fondo y u$s2.500 M con organismos multilaterales.

El nuevo Programa de Facilidades Extendidas (EFF, según las siglas en inglés) es a 10 años (cuatro y medio de gracia) y a una tasa de 5,63%.

Además, Caputo anunció que liberarán u$s3.000 M para préstamos al sector privado.  

Los pormenores del acuerdo

"Hace ocho meses que tenemos cerrado el esquema cambiario con el Fondo", aseguró Caputo, y criticó los rumores de idas y venidas. Además, dio su versión sobre cómo se acordó la cifra: "Cuando con todo el equipo económico empezamos a correr los modelos de reservas óptimas que el BCRA necesitaba para estar respaldado y llegamos al número de los u$20.000 M sabíamos que ese numero al Fondo lo iba a sorprender", empezó el relato.

En la primera que tuvieron con el equipo del Fondo pero sin Kristalina Georgieva, la respuesta no fue alentadora. "Con esta cifra parece que no quieren llegar a un acuerdo", contó Caputo que le dijo Gita Gopinath, número dos del Fondo Monetario. Esa misma tarde, según Caputo la directora del organismo les hizo un guiño: "Esa cifra parece imposible, pero si convencen al equipo técnico van a tener mi respaldo".

Los meses que siguieron, dijo el ministro, el equipo técnico se dedicó a la presentación técnica y finalmente lograron la convalidación.

En su alocución, Caputo le agradeció personalmente a Georgieva, y destacó su relación con él y el presidente Milei. "Fueron muchas horas de trabajo. Nunca el Fondo tuvo una relación así con el equipo económico de un país", manifestó.

Esquema cambiario

Habrá cambios en el esquema cambiario: la cotización del dólar en el Mercado Libre de Cambios (MLC) podrá fluctuar dentro de una banda móvil entre $1.000 y $1.400, cuyos límites se ampliarán a un ritmo del 1% mensual similar al actual crawling peg.

Además, se elimina el dólar blend, las restricciones cambiarias a las personas humanas, se permite la distribución de utilidades a accionistas del exterior a partir de los ejercicios financieros que comienzan en 2025 (no al stock acumulado de cerca de u$s6.000 M) y se flexibilizan los plazos para el pago de operaciones de comercio exterior. “Se refuerza el ancla nominal perfeccionando el marco de política monetaria en el que no hay emisión de pesos por parte de BCRA para el financiamiento del déficit fiscal o para la remuneración de sus pasivos monetarios”, indicó esta tarde el BCRA en un comunicado previo a la conferencia del ministro de Economía, Luis Caputo, que definió a esta etapa con la tercera del plan económico.

Las dudas sobre el nuevo esquema cambiario que impondría el FMI, una precisión que había evitado dar el Gobierno y que puso en alerta al mercado, había generado incertidumbre y un fuerte impactó en los dólares libres y en la brecha cambiaria entre el oficial y las cotizaciones de la divisa norteamericana. El Ejecutivo había descartado tanto la posibilidad de una devaluación brusca como una salida inmediata del cepo.

“Hace ocho meses que sabemos a qué esquema cambiario íbamos a ir”, contó Caputo en la conferencia de prensa.

Además, el pacto sellado entre el país y el organismo suma una nueva meta de reservas en momentos en que el BCRA viene de acumular una racha vendedora de dólares que supera la cifra de los u$s20.000 M. La cifra se duplica si se tienen en cuenta las intervenciones oficiales con bonos en este año.

El organismo que conduce la búlgara Kristalina Georgieva dio el respaldo final en una reunión del board en la que se acordó que el Tesoro recibirá un monto significativo por adelantado que irá directamente a la compra de Letras Intransferibles de la entidad monetaria que dirige Santiago Bausili.

La intención oficial del Gobierno es que todo peso circulante tenga ahora su respaldo en dólares en el Central. En Economía, estiman que fortalecer el patrimonio del BCRA favorecerá el proceso de desinflación.

Esa pared de dólares le servirá al Gobierno, además, para intentar pavimentar el camino a las elecciones legislativas del 26 de octubre con los menores sobresaltos posibles en el tipo de cambio, e implícitamente en las variaciones de los precios.

Pero los “dólares libres” seguirán presionados tanto por las dudas que planteaban ya antes del acuerdo un posible atraso cambiario en la Argentina como por la extrema incertidumbre que provocó la guerra comercial y monetaria de Donald Trump.

El martes pasado a las 21, el organismo había comunicado el Staff Level Agreement (acuerdo a nivel de equipo técnico), el paso previo para el encuentro del board. “El staff del Fondo Monetario Internacional y las autoridades argentinas alcanzaron un acuerdo para un staff level agreement en un programa económico de 48 meses de facilidades extendidas, totalizando unos u$s20.000 M, sujeto a la aprobación del Directorio Ejecutivo”, confirmó el comunicado del FMI entonces.

Se afirmó que el acuerdo se construyó sobre la base de los progresos tempranos realizados por el gobierno argentino para estabilizar la economía, con una fuerte “ancla fiscal” que deriva en una rápida desinflación y una recuperación de la actividad y de los indicadores sociales. “Se estima que el directorio ejecutivo considere la propuesta de acuerdo en los próximos días”, adelantó el texto.

El Fondo dijo en esa primera comunicación sobre el tramo final del acuerdo que se trata de un programa que apoyará la siguiente fase del crecimiento de la Argentina con estabilización y un aval a la agenda de reformas con “sustentabilidad”.

“Su objetivo es consolidar la estabilidad macroeconómica, fortalecer la sostenibilidad externa y generar un crecimiento sólido y más sostenible, a la vez que se gestiona el contexto mundial más complejo”, justificaron desde el organismo internacional.