A días de las elecciones: baja la inflación, pero el bolsillo no se recupera

A una semana de las legislativas, el Gobierno llega a las urnas con una macro que muestra señales de ordenamiento y una “micro” todavía golpeada. Así lo resume un informe de TN, donde se señala que la caída de la inflación, la baja de la pobreza y el superávit fiscal son los pilares del oficialismo de cara al 26 de octubre, mientras que los ingresos y el consumo siguen rezagados.

En materia inflacionaria, los datos del Indec muestran un avance sostenido en el proceso de desaceleración: septiembre cerró en 2,1%, contra el 12,7% mensual que se registraba dos años atrás. El contraste también se refleja en la inflación interanual, que pasó del 138,3% en 2023 al 31,8% actual. Algo similar ocurre en los indicadores sociales: la pobreza se redujo del 40,1% al 31,6% en dos años, y la indigencia bajó de 9,3% a 6,9%.

El frente fiscal es el que Milei busca capitalizar con mayor énfasis. El Ministerio de Economía informó un superávit primario equivalente al 1,4% del PBI en septiembre, y también resultado financiero positivo. Las consultoras señalan, no obstante, que parte de ese equilibrio se sostiene con un nivel de gasto en obra pública históricamente bajo: aun con el repunte del último mes, se mantiene 61% por debajo del promedio de 2023.

Donde los números ya no juegan a favor del oficialismo es en la dimensión cotidiana de la economía. Como apunta el informe de GMA Capital citado por TN, “la macro aprobada; la micro, a recuperatorio”. El empleo privado formal retrocede respecto de los niveles previos al cambio de gobierno y se perdieron casi 127.000 puestos registrados desde noviembre de 2023. La industria explica un tercio de esa caída y la construcción se desploma 25% interanual. En paralelo, los salarios muestran una recomposición dispar: los registrados del sector privado apenas retrocedieron 0,6% en términos reales, pero los del sector público se contrajeron 14%.

El consumo también marca la cancha política: las ventas minoristas están 27,3% por debajo de noviembre del año pasado y los supermercados venden 8% menos que en el primer semestre de 2023. La combinación de crédito carísimo -las tasas reales baten récord desde 2009- y pérdida de poder adquisitivo de los hogares elevó la morosidad al 6,6%, más del doble que a mediados de 2023.

El panorama electoral encuentra así una economía ordenada “arriba” y todavía frágil “abajo”: reservas netas en terreno positivo, riesgo país a la mitad del nivel de 2023 pero aún elevado, y un mercado interno débil que demora la recuperación del humor social. El domingo mostrará qué pesa más en el voto: la estabilización macro o la falta de alivio en el metro cuadrado de cada bolsillo.