Vaca Muerta y la minería ya generan casi el 42% de los dólares del agro

El crecimiento de Vaca Muerta y el auge de la minería están modificando, lentamente, el mapa de generación de divisas de la Argentina. Si bien el complejo agroindustrial sigue siendo el principal proveedor de dólares de la economía, los sectores de hidrocarburos y minería ganan cada vez más peso y registran cifras récord de ingresos al mercado cambiario.

Así lo sostiene un informe elaborado por el Centro de Estudios y Servicios (CES) de la Bolsa de Comercio de Santa Fe, que analiza la evolución del aporte de estos sectores al mercado de cambios entre 2003 y mayo de 2026, sobre la base de estadísticas del Banco Central.

El trabajo muestra que el salto se produjo a partir de 2024. Ese año, el bloque integrado por petróleo, gas y minería generó un ingreso neto de divisas de u$s8.695,5 millones, cifra que en 2025 prácticamente se duplicó hasta alcanzar u$s16.941,6 millones, un crecimiento interanual del 94,8%. La tendencia continuó durante los primeros cinco meses de 2026, cuando el ingreso neto acumulado llegó a u$s10.755,6 millones, un 63,8% más que en igual período del año pasado.

El petróleo, principal motor

Según el informe, el principal responsable de este cambio de escala fue el sector petrolero, que encadenó máximos históricos gracias al desarrollo de Vaca Muerta.

En 2024 aportó u$s4.530,8 millones al mercado cambiario y en 2025 esa cifra trepó a u$s10.119,6 millones, más del doble. Entre enero y mayo de este año acumuló otros u$s5.882,2 millones, con un crecimiento interanual del 46,2%.

La minería también mostró una fuerte expansión. Durante 2025 registró un ingreso neto de u$s6.566,8 millones, el mayor desde 2012, mientras que en los primeros cinco meses de 2026 acumuló u$s4.122,7 millones, un 72,6% más que en igual período del año anterior.

El gas, aunque todavía representa una participación menor, también comenzó a revertir años de déficit. Entre enero y mayo de 2026 aportó u$s750,6 millones, casi cinco veces más que los u$s154,2 millones registrados en igual lapso de 2025.

El agro sigue primero, pero achica la brecha

Pese al fuerte crecimiento de estos sectores, el estudio remarca que la agroindustria continúa siendo el principal sostén cambiario del país.

Entre 2003 y 2025, el complejo agroindustrial acumuló un ingreso neto de u$s696.639,6 millones, muy por encima del resto de las actividades económicas, que en conjunto registraron un saldo negativo, mientras que las personas humanas también demandaron divisas en forma neta durante ese período.

Sin embargo, la distancia comienza a reducirse. Si se considera únicamente la Cuenta Corriente —que refleja el aporte genuino derivado del comercio exterior—, el bloque de hidrocarburos y minería pasó de representar apenas entre 0,5% y 10,9% del aporte del agro durante las dos décadas anteriores a alcanzar el 22,1% en 2025 y el 41,6% en los primeros cinco meses de 2026.

También crece el ingreso de inversiones

El informe destaca otra diferencia relevante entre ambos complejos productivos. Mientras la agroindustria genera prácticamente todas sus divisas por la vía comercial, hidrocarburos y minería combinan exportaciones con un importante flujo de inversiones.

Entre enero de 2024 y mayo de 2026, petróleo y gas acumularon u$s12.637,5 millones en la Cuenta Financiera, superando todo lo ingresado por ese concepto durante los once años previos. Para los autores del estudio, este comportamiento refleja el creciente ingreso de capital destinado a nuevos proyectos energéticos y mineros en el país.

No obstante, el CES advierte que el desafío de mediano y largo plazo será consolidar un crecimiento basado cada vez más en exportaciones genuinas y menos dependiente del ingreso de capitales financieros, a medida que las inversiones actualmente en ejecución alcancen su madurez.