Qué commodity destronó a la harina de soja en el ranking exportador

El petróleo crudo desplazó a la harina de soja como principal producto de exportación de Argentina durante los primeros nueve meses de 2026. Entre enero y septiembre, las ventas externas del hidrocarburo alcanzaron los u$s7.753 M, con un crecimiento interanual del 58,6%, mientras que la harina de soja quedó en segundo lugar, con u$s6.971 M y una suba del 7,4%.

El cambio de liderazgo surge de un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), elaborado por Franco Pennino, Bruno Ferrari, Guido D’Angelo y Emilce Terré, a partir de estadísticas del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El trabajo, publicado este viernes 13 de noviembre, también reveló que el superávit comercial energético alcanzó un máximo histórico de u$s9.427 M.

La diferencia entre ambos productos se vuelve más marcada al observar su evolución reciente. Según detallaron los especialistas, el valor exportado de petróleo durante los primeros nueve meses de 2026 fue 6,5 veces superior al registrado en el mismo período de 2021. En cambio, las exportaciones de harina de soja representan actualmente alrededor del 75% del valor alcanzado cinco años atrás.

Detrás del crecimiento petrolero aparece el desarrollo de Vaca Muerta, donde las inversiones en explotación no convencional permitieron revertir el estancamiento productivo y ampliar los volúmenes destinados al exterior. A ese impulso se sumó un escenario internacional favorable para los precios del crudo.

El informe explicó que la cotización del petróleo Brent llegó a superar los u$s100 por barril durante 2026, en un contexto atravesado por el cierre del Estrecho de Ormuz. En el promedio anual, el precio de referencia se ubicó un 23% por encima del nivel registrado durante 2025.

Para la harina de soja, el panorama es diferente. Los investigadores señalaron que Argentina enfrenta una competencia internacional cada vez mayor, vinculada principalmente con la expansión de la producción mundial del subproducto.

La mayor demanda de aceite de soja, impulsada por las políticas de biocombustibles, también incrementó la oferta de harina, ya que ambos productos se obtienen del procesamiento del mismo grano. Durante los últimos 20 años, la producción mundial de harina de soja se duplicó, mientras que el consumo creció a un ritmo menor. Esa diferencia ejerció presión sobre los precios internacionales y limitó las posibilidades de expansión de las exportaciones argentinas.

Un superávit energético que ya explica casi la mitad del saldo comercial

El crecimiento de las exportaciones petroleras tuvo un impacto directo sobre las cuentas externas. Entre enero y septiembre de 2026, las ventas al exterior del rubro combustibles y energía sumaron u$s12.452 M, frente a importaciones de combustibles y lubricantes por u$s3.025 M.

La diferencia dejó un superávit energético de u$s9.427 M, el mayor registrado hasta el momento. De acuerdo con los cálculos de la BCR, ese resultado representó el 44,5% del superávit comercial total de Argentina, que alcanzó los u$s21.198 M durante el período analizado.

El informe precisó que las exportaciones energéticas crecieron un 53,6% interanual. La mejora estuvo acompañada por un incremento del 29,5% en las cantidades comercializadas y una evolución favorable de los precios, con una suba del 18,6%.

Del lado de las importaciones, la dinámica fue distinta. Aunque las cantidades adquiridas en el exterior disminuyeron un 10,7%, el encarecimiento del 23,3% de los productos importados provocó que el gasto total aumentara un 10,1%.

De esta manera, el resultado comercial no respondió exclusivamente al comportamiento de las cotizaciones internacionales. La expansión de los volúmenes exportados y la reducción de las cantidades importadas también contribuyeron a mejorar el saldo energético.

Sin embargo, las necesidades de abastecimiento externo todavía presentan diferencias según el producto. A partir de información del Centro de Economía Internacional, dependiente del Ministerio de Relaciones Exteriores, los analistas indicaron que las importaciones de gasoil disminuyeron u$s341 M respecto del mismo período de 2025.

En contrapartida, las compras de energía eléctrica aumentaron u$s290 M y las de gas natural licuado registraron un incremento de u$s259 M.

Más dólares por exportaciones, pero con diferencias entre sectores

El mayor protagonismo de la energía también quedó reflejado en el mercado cambiario. Según los datos del Banco Central de la República Argentina, el saldo entre cobros de exportaciones y pagos de importaciones de bienes del sector energético alcanzó los u$s7.890 M entre enero y septiembre de 2026.

La cifra superó ampliamente los u$s4.337 M contabilizados durante el mismo período del año anterior y marcó un nuevo récord para el balance cambiario energético.

Solo en septiembre, el ingreso neto de divisas por operaciones de bienes del sector llegó a u$s1.120 M, un 108% más que en igual mes de 2025. El incremento estuvo impulsado principalmente por mayores cobros de exportaciones.

No obstante, el estudio aclaró que el saldo comercial energético y el balance cambiario no representan exactamente lo mismo. Mientras que el primero registra el valor de las mercaderías exportadas e importadas, el segundo contabiliza los cobros y pagos canalizados efectivamente a través del mercado de cambios.

Por esa razón, los investigadores advirtieron que la diferencia entre ambos indicadores no debe interpretarse automáticamente como divisas pendientes de liquidación ni como una variación de las reservas internacionales.

El comportamiento tampoco es uniforme dentro de toda la actividad energética. A diferencia del petróleo y el gas, el sector eléctrico mantiene un saldo cambiario por bienes deficitario, vinculado con su orientación al abastecimiento interno y sus necesidades de importación.

En ese sentido, el informe explicó que Argentina recurre a compras de electricidad a Brasil y Uruguay para complementar la generación local ante picos de demanda, restricciones productivas o condiciones económicas favorables. También aclaró que el déficit cambiario del sector puede incluir importaciones de equipamiento e insumos utilizados por las compañías eléctricas.

De cara a los próximos años, el análisis de la BCR planteó que la continuidad de las inversiones y la ampliación de la infraestructura de transporte y exportación serán determinantes para sostener el crecimiento energético. El desarrollo de Vaca Muerta ya modificó la composición de las ventas externas argentinas y su evolución tendrá un peso cada vez mayor sobre la generación de divisas y el resultado comercial del país.