Los mercados anticipan recesión y bajan su apuesta al crecimiento

Los economistas de la city ajustaron sus cuentas y pusieron sobre la mesa un escenario de recesión técnica para la economía argentina. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), esperan una caída de la actividad durante el tercer trimestre y recortaron a 1,5% el crecimiento previsto para todo 2026.

El informe, publicado este martes por el Banco Central (BCRA), reúne las proyecciones elaboradas en los últimos días de septiembre. La estimación apunta a una contracción de 1% entre julio y septiembre, frente al período abril-junio. Si los datos oficiales confirman esa baja, serían dos trimestres consecutivos de retroceso, el criterio habitual para hablar de recesión técnica.

La corrección del pronóstico anual muestra cuánto se enfriaron las expectativas: el crecimiento esperado quedó 0,6 puntos porcentuales por debajo del relevamiento anterior. La distancia es todavía mayor frente al cierre de 2025, cuando los participantes proyectaban una expansión de 3,5% para este año.

Aunque el balance perdió fuerza, los analistas esperan una recuperación en los próximos meses. Para el último trimestre de 2026 prevén un rebote de 1,8%, seguido por una suba de 0,7% entre enero y marzo de 2027.

En materia de precios, la city elevó de 1,8% a 1,9% su estimación de inflación para septiembre. Hacia adelante, proyecta aumentos mensuales de entre 1,6% y 1,8% desde octubre hasta marzo.

La previsión de inflación para todo 2026 se mantuvo en 30%, mientras que para los próximos doce meses se espera una suba de 21,1% del Índice de Precios al Consumidor (IPC). Las cifras corresponden a los participantes del REM y no constituyen proyecciones propias del Banco Central.

Para los plazos fijos mayoristas de bancos privados, el relevamiento anticipa una tasa de 23,5% nominal anual en diciembre. Equivale a un rendimiento efectivo mensual de 1,93%, levemente superior al previsto en agosto.

El comercio exterior aportó una mejora: el superávit comercial esperado para este año alcanzó los u$s25.701 millones. En cambio, se redujo la previsión de superávit fiscal primario, que mide el resultado de las cuentas públicas antes del pago de intereses de la deuda.