El FMI vuelve a tomar examen, ¿cuántos millones recibe Argentina si aprueba?

Una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) comenzó este lunes en la Argentina la tercera revisión del programa vigente, con la mira puesta en las cuentas fiscales, la acumulación de reservas y el cumplimiento de los compromisos asumidos por el Gobierno. La delegación quedó encabezada por Joyce Wong, que afronta su primera evaluación formal como responsable técnica del caso argentino.

La revisión llega con dos cifras fuertes sobre la mesa. Este viernes 25 vence un pago de capital por 583,3 millones de Derechos Especiales de Giro (DEG), equivalentes a unos u$s803 M. En paralelo, si la evaluación termina con un acuerdo técnico y luego recibe el aval del Directorio Ejecutivo, el país podrá acceder a otro desembolso por 636 millones de DEG, cerca de u$s869 M. Ambos movimientos corresponden a instancias distintas del vínculo financiero con el organismo.

Wong reemplazó a Bikas Joshi, quien pasó a desempeñarse como jefe de misión para Chile. La economista portuguesa ya había participado de la visita de Kristalina Georgieva a Buenos Aires en julio y conoce el expediente argentino desde el acuerdo de 2018. Antes de asumir su nuevo rol también estuvo al frente de misiones para Honduras, Yemen y Djibouti y trabajó como asesora sénior en el Banco Interamericano de Desarrollo.

La agenda de la delegación contempla reuniones con funcionarios del Ministerio de Economía y del Banco Central, además de representantes del sector privado y de la sociedad civil. El examen se concentrará principalmente en las metas fijadas para fines de junio, período tomado como referencia para esta tercera revisión.

El frente fiscal, una de las claves

Uno de los puntos centrales será el resultado fiscal. El programa estableció para 2026 una meta de superávit primario equivalente al 1,4% del PBI. Durante el primer semestre, las cuentas quedaron ligeramente por debajo del objetivo intermedio bajo la metodología utilizada por el Fondo, que excluye algunos ingresos extraordinarios.

Estimaciones privadas calcularon el desvío en unos $600.000 M, explicado principalmente por el traslado de junio a julio del vencimiento del impuesto a las ganancias de personas humanas. Los números posteriores recompusieron parte de ese terreno: en los primeros ocho meses del año, el Sector Público Nacional acumuló un superávit primario cercano al 1,1% del PBI y un resultado financiero positivo equivalente al 0,2%.

La discusión también alcanzará las medidas previstas para sostener el resultado durante el resto del año. Entre los compromisos bajo seguimiento aparecen la focalización de los subsidios al transporte, la implementación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL) y otras herramientas vinculadas al gasto público. El Presupuesto 2027 también formará parte de las conversaciones.

Reservas y actividad, el otro examen

El segundo eje será la acumulación de reservas. Hasta el 31 de julio, el Banco Central había comprado u$s13.337 M en el mercado de cambios durante 2026, por encima del nivel de referencia anual incluido en el programa. Sin embargo, las compras brutas de divisas no equivalen automáticamente al indicador de reservas internacionales netas que utiliza el Fondo, ya que esa medición incorpora pasivos y otras operaciones de la autoridad monetaria.

El organismo considera que el fortalecimiento de las reservas resulta necesario para reducir la vulnerabilidad externa y enfrentar los vencimientos de deuda previstos para 2027. Ese objetivo seguirá bajo análisis junto con la evolución del mercado cambiario y las perspectivas de ingreso de divisas durante los próximos meses.

La misión también llega con una economía que mostró señales contrapuestas. La inflación mensual bajó al 1,7% en agosto, mientras las cuentas públicas continuaron con resultado positivo. Al mismo tiempo, el PBI desestacionalizado cayó 0,6% en el segundo trimestre frente a los primeros tres meses del año, con retrocesos en componentes como el consumo privado y la inversión.

El resultado de las conversaciones técnicas determinará el próximo paso del programa. Si la tercera revisión obtiene el visto bueno del staff y luego del Directorio Ejecutivo, quedará habilitado el desembolso previsto por 636 millones de DEG. Hasta entonces, el Gobierno deberá atravesar primero el vencimiento de esta semana y mostrar las cuentas de mitad de año ante la nueva jefa de misión.