El clima externo arrastró activos argentinos, y picó alto el riesgo país

Los activos argentinos volvieron a operar bajo presión este viernes 15 de mayo, en una rueda dominada por el clima externo adverso. El riesgo país subió 2,5% hasta los 538 puntos básicos, mientras que el S&P Merval cayó 1,4% en pesos y su medición en dólares retrocedió 2,1%, hasta la zona de 1.816 unidades, su menor nivel en dos meses.

La baja local se da en línea con la corrección de los mercados internacionales, después de que el petróleo volviera a superar los u$s100 por barril y reavivara las dudas sobre inflación, tasas de interés y crecimiento global. Así, el Brent trepó cerca de 3,6% hasta la zona de u$s106 el barril, luego de que concluyera la visita de Donald Trump a China sin un acuerdo concreto para reabrir plenamente el Estrecho de Ormuz, aunque el presidente estadounidense dijo que Xi Jinping se comprometió a colaborar para normalizar el flujo de energía.

El movimiento golpeó a Wall Street, donde los principales índices retrocedieron desde máximos históricos. El S&P 500 cayó 1,5%, en su peor baja desde fines de marzo, mientras que el Nasdaq perdió 1,5% y el Dow Jones cedió 1%. La presión se concentró en las empresas de tecnología, el segmento más sensible a un nuevo escenario de tasas altas por más tiempo.

A ese cuadro se sumaron las expectativas de inflación relevadas por la Universidad de Michigan. Si bien el dato preliminar mostró una leve baja mensual, las expectativas a un año se ubicaron en 4,5%, todavía muy por encima de los niveles previos a la guerra en Irán y de los registros de 2024, lo que reforzó la cautela sobre el sendero de política monetaria de la Reserva Federal.

En la plaza local, el impacto se reflejó principalmente en la presión sobre acciones y en los bonos soberanos en dólares. Entre los títulos que más cayeron se destacaron el GD41 (-0,8%), el AL35 (-1%) y el AE38 (-1%), en una rueda de bajas generalizadas para la deuda hard dollar. La presión llegaódespués de que, a comienzos de la semana, el riesgo país perforara los 500 puntos básicos y tocara mínimos desde enero, impulsado por la mejora de calificación de Fitch.

De todos modos, dentro de la renta fija también aparecieron refugios puntuales, donde los bonos CER y de ley local encabezaron las subas. De esta forma, el PAP0 avanzó 2,4%, DIP0 ganó 2,2% y TZXS7 subió 2%. La demanda por instrumentos indexados se mantiene sostenida tras el dato de inflación de abril, que mostró una desaceleración pero todavía dejó tasas reales y expectativas en el centro de la estrategia de los inversores.

S&P Merval y ADRs

En renta variable, el S&P Merval cayó 1,4% en pesos, mientras que medido en dólares bajó 2,1% y se ubicó en torno de las 1.816 unidades, su nivel más bajo en los últimos dos meses.

Las mayores bajas dentro del panel líder se concentraron en el sector energético local, que se movió en sentido contrario a lo que ocurrió en el exterior. Mientras el sector energético internacional es el único que logró subir en la jornada, impulsado por el avance del crudo, en Buenos Aires pesaron la aversión al riesgo, la toma de ganancias y la mayor sensibilidad de los activos argentinos al contexto financiero global.

Entre las acciones locales que más retrocedieron resaltaron Transportadora de Gas del Norte (-5%), Edenor (-4,3%) y Central Puerto (-3,3%). En cambio, la única que subió es Ternium Argentina (+1%), favorecida por su perfil más vinculado al dólar y a la exportación.

En Nueva York, los ADRs argentinos operaron todos en rojo. Las principales caídas fueron Grupo Supervielle (-4,4%), Telecom Argentina (-3,9%) y Edenor (-3,8%). El ajuste externo golpeó especialmente a los activos de mayor beta, como los bancos y comunicación, en un día de menor apetito por emergentes.