Circula un borrador del plan económico de Luis Caputo

A través de Bull Market Brokers (la sociedad de bolsa de Ramiro Marra), circuló en las últimas horas un informe con los detalles del "plan Caputo" para la economía. El documento analiza -en base a trascendidos e información de mercado- las medidas que podría tomar el gobierno de Javier Milei en el plano económico en los primeros meses de gobierno.

Según los analistas de la financiera del excandidato a jefe de Gobierno porteño de La Libertad Avanza, Luis “Toto” Caputo conseguiría financiamiento por hasta u$s 23.000 M para desarmar el cepo y la “bomba de Leliq”.

Esto se lograría a partir de una compleja ingeniería financiera que incluye operaciones de deuda, apoyo de organismos multilaterales y compromisos de liquidación de divisas del sector agropecuario.

En el documento, los expertos de Bull Market Brokers plantean que, de acuerdo a las posturas en el mercado de futuros de dólar, se prevé una salida del cepo por etapas: de esta manera habría dos saltos en el valor del dólar; uno en diciembre y, otro en febrero para “saltar definitivamente a la convergencia”

Respecto del esquema para rescatar las Leliq, los asesores de Marra anticipan una “migración de pases pasivos a títulos del Tesoro a través de licitaciones”. “Pases Pasivos dejarían de existir (no más pasivos remunerados del BCRA). Patrimonio de los Bancos principalmente pasaría a Letras en Pesos de Corto Plazo. Estas Letras serían de referencia para Tasas de corto plazo. Bancos coordinados con el Ministerio de Economía fijarían la tasa a 7-14-24-30 días”, señala el documento.

En cuanto al financiamiento, los analistas señalan que “trascendidos en los medios sugieren que Caputo tendría un esquema de entre u$s 12.000 M u$s 15.000 M con fondos soberanos de Medio Oriente (¿saudíes y emiratos?)”.

“La contraparte podrá ser un swap de letras instransferibles por bonos soberanos de plazo a 2, 5 y 7 años. Con cupón más alto que curva actual. A este monto (...) se sumaría FMI (refinanciación más cash nuevo) por u$s 3.000 M hasta marzo. Finalmente, cerealeras (trigo, cebada más anticipo de soja), un desembolso de u$s 5.000 M (pero antes deben definir esquema de retenciones a las exportaciones)”, estiman.

En total, como máximo, Caputo podría recaudar u$s 23.000 M, cifra que lo dejaría “cerca de lograr la dolarización al tipo de cambio de mercado ($1000)”. “En febrero podrían mandar una nueva ley de cambio de régimen monetario y cambiario. Para marzo Argentina está en proceso de Dolarización/Convertibilidad”, arriesga el informe. Siempre de acuerdo a Bull Market Brokers, esto “podría desatar una fuerte revalorización salarial” y una caída de la inflación.

En cuanto a la pata fiscal, los asesores de Marra aseguran que Caputo tiene el know-how y el equipo para “recortar fuerte el gasto” con el objetivo de alcanzar el superávit fiscal primario y un “leve déficit financiero al cierre de 2024″.

Por último, el informe hace foco en los riesgos del plan: aclaran que habrá un shock inflacionario inicial y que el dólar a $1000 podría quedarse corto. “No da horizonte claro, pese a eliminar la principal bomba nominal. No hay indicios si vamos a dolarización o flotación (pero movimientos y Milei sugieren estrategia de dolarización como destino final)”, cierra.