El riesgo país sigue en alza y ya perforó los 500 puntos

Si bien el riesgo país bajó 24 unidades con respecto al día anterior, hoy se ubica en 502 puntos. El indicador, que refleja cuánto más debe pagar la Argentina que EE.UU. para endeudarse, aumentó más de 100 puntos en poco más de un mes, mientras que el resto de los mercados emergentes prácticamente no se movió.

Analistas del mercado ven al menos tres causas detrás de este ascenso: el deterioro de la imagen de Javier Milei, que anticipa la incertidumbre electoral del año que viene, la desaceleración de las compras de reservas del Banco Central (BCRA) y el incremento de las tasas largas de los bonos del Tesoro de EEUU, que elevó la tasa libre de riesgo.

Un contexto internacional más adverso y la alta liquidez de los bonos locales explican una parte de esa diferencia, pero los analistas advirtieron que el deterioro fue demasiado marcado para atribuirlo solo a esos factores y apuntan también a señales de debilidad de la economía y a una recalibración del riesgo político de cara a las elecciones de 2027.

El contraste comenzó a hacerse evidente después del 7 de julio. Según informó La Nación, ese día, el riesgo país argentino había caído hasta los 403 puntos, uno de los niveles más bajos de los últimos ocho años. Desde entonces, el indicador escaló 108 puntos, hasta los 511 de este martes. Hasta las últimas ruedas, mientras la Argentina ya acumulaba una suba superior a los 100 puntos, el promedio de América Latina había aumentado apenas cinco y el de los mercados emergentes a nivel global se había mantenido prácticamente sin cambios, según un relevamiento de GMA Capital.

La suba de las últimas semanas se produce, de todos modos, desde niveles muy inferiores a los que enfrentó el Gobierno durante buena parte de su gestión. Javier Milei asumió con un riesgo país superior a los 1900 puntos y el indicador volvió a superar los 1000 puntos antes de las últimas elecciones legislativas, para luego iniciar una fuerte caída. Desde entonces, el Gobierno mantuvo una intensa búsqueda de alternativas para asegurar los pagos de la deuda y despejar vencimientos, mientras intenta generar las condiciones para recuperar el acceso al financiamiento internacional.

La baja del riesgo país es una pieza central de ese objetivo: cuanto menor es el indicador, menor es la tasa que debería pagar la Argentina para colocar deuda y mayores son las posibilidades de volver a financiarse voluntariamente en los mercados internacionales. El descenso hacia los 400 puntos de julio había acercado esa posibilidad; el regreso por encima de los 500 volvió a alejarla.