El Gobierno le pagó al FMI y acreedores privados u$s2.315 M

El Gobierno destinó u$s2.315 M para cancelar vencimientos con el FMI y hacer frente a los intereses por los bonos que entraron en el canje de deuda en 2020. La operación efectuada entre el viernes pasado y este lunes impactó en en las reservas, en medio de los esfuerzos del gobierno por hacerse de dólares en un contexto marcado la escasez de divisas.

Según los datos del Banco Central, las reservas brutas cerraron en u$s44.425 M, una caída de u$s1.057 M respecto del viernes. Pero además, según cálculos privados, el pago a bonistas y otras operaciones redujeron las reservas netas de más de u$s7.000 M hasta u$s6.000 M. Ese es el indicador que mira el Fondo para evaluar la meta de reservas.

El mayor desembolso correspondió al pago de u$s1.296 M al Fondo para devolver el préstamo de u$s44.000 M contraído en 2018. En este caso, se canceló con los derechos especiales de giro (DEGs) por u$s6.000 M recibidos del organismo a fines de diciembre, tras la aprobación de la tercera revisión del programa para refinanciar la deuda del 2018.

El cupón destinado a los acreedores privados demandó u$s1.019 M. Se trata del pago semestral de los títulos "step up" de la deuda privada renegociado bajo la gestión de Martín Guzmán en 2020. Del total, se liquidaron Us$ 664 millones el viernes por los bonos ley extranjera y u$s355 M este lunes por los bonos ley local, según el Ministerio de Economía.

"Step up" se refiere a la estructura escalonada de los intereses: empiezan pagando un cupón bajo y va subiendo en el tiempo con pagos semestrales el 9 de enero y 9 de julio de cada año. Por caso, el bono global 2030 (AL30) ofrece una tasa del 0,125% entre 2020 y 2021, 0,50% hasta julio de 2023, 0,75% hasta julio de 2027, y 1,75% hasta julio de 2030.

Los intereses disminuyeron el nivel de reservas netas, aquellas que no incluyen swaps, seguros de depósitos, requisitos de reserva sobre depósitos en dólares y otros pasivos, según el Fondo. "El pago del FMI se realiza con los DEG del último desembolso (no afecta a las reservas netas), el pago a los acreedores privados sí las afecta", señaló Pedro Martínez, economista de PxQ. 

Desde el Ministerio de Economía confirmaron el "impacto" de los vencimientos sobre las reservas. Para reforzar el stock de divisas, el Central confirmó el domingo la activación especial de la ampliación del "swap" con China por u$s5.000 M. La entidad informó que el mismo servirá para "compensar operaciones cambiarias" y que los recursos serán de "libre disponibilidad".

El equipo de Sergio Massa viene monitoreando de cerca el flujo de dólares y los efectos de la sequía. Para los analistas privados, el fenómeno climático podría reducir las exportaciones en u$s10.000 M en 2023, aunque un alivio en las importaciones energéticas podría morigerar el impacto global hasta los $7.000 millones, con efectos negativos en la actividad y la recaudación.

Economía monitorea diariamente la situación por la seca y le informó al sector agroexportador que aguarda un "cambio". La expectativa es que en los próximos 7 u 8 días haya una mejora con la llegada de lluvias. De lo contrario, los próximos días serán bastante duros para los cultivos sembrados, las proyecciones de producción y exportaciones agrícolas.

El BCRA redujo el nivel de compras en el mercado cambiario en enero y acumuló un saldo neto positivo de u$s64,5 M. El cambio se dio tras el fin del dólar soja en diciembre. Sin ese régimen cambiario, que para los economistas implica una devaluación "encubierta", los saldos de reservas internacionales fueron negativos en 2022.

El viernes, por otra parte, habrá que pagarle al FMI u$s647 M y en el año u$s20.500 M, incluyendo intereses.