Deuda en pesos vs. deuda en dólares: ¿una más mala que la otra?

El Instituto para el Desarrollo Social Argentino (Idesa) elaboró un informe en el que se plantea que financiar los déficits fiscales con deuda en pesos no es menos riesgoso que hacerlo con deuda en dólares y ambos caminos conducen a una crisis. “Lo que está quedando demostrado es que la inflación le pone límites a la emisión de pesos. Cuando se supera ese límite, la deuda en pesos puede provocar tanto o más daño que la deuda en dólares”, declaró Patricio Témperley, economista de Idesa.

El especialista advierte que es poco probable que el Tesoro pueda renovar toda la deuda en pesos que vence los próximos meses. Esto llevará al Banco Central a sumar emisión monetaria, en el segundo semestre habrá que enfrentar vencimientos de deuda en pesos por el equivalente a 3,7% del PBI. La mitad de esta deuda es con organismos públicos por lo que seguro será renovada. Pero la otra mitad está en manos de privados, que si no están dispuestos a renovarla obligará al BCRA a emitir más.

Temperley comentó en diálogo con Base de Datos (FM Meridiano 107.1, de 10 a 12): “Acá lo que hace falta es un reordenamiento integral del Estado, hay que justificar impuestos, eliminar superposiciones de gastos que hay entre los diferentes niveles del gobierno, reorganizar el sistema previsional, ir por reforma más profunda. Porque sino lo que estamos haciendo siempre es patear para adelante el verdadero reordenamiento que se necesita”. El especialista asegura que no es posible salir de esta situación con un ajuste tradicional, aumentando ingresos y reduciendo los gastos.