Después de meses de mejora, la recuperación económica se desacelera

La recuperación de la economía argentina comenzó a mostrar signos de agotamiento. Después de varios meses de mejoras consecutivas, el Índice Líder de Actividad de Argentina (ILA-ARG) registró en junio una caída mensual del 0,5%, su segundo retroceso consecutivo, luego de la baja de 0,1% observada en mayo.

El dato surge del informe mensual elaborado por el Centro de Investigación del Ciclo Económico (CICEc), en conjunto con las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe. Si bien el trabajo sostiene que la economía continúa transitando una fase de recuperación gradual, advierte que esa mejora perdió intensidad y que comenzaron a predominar las señales negativas sobre las positivas.

De hecho, el Índice que mide qué proporción de los indicadores que integran el ILA-ARG muestran una evolución favorable, cayó hasta 63,9% en junio, muy por debajo del 80,6% alcanzado en abril. Además, apenas 3 de los 12 componentes del indicador aportaron señales positivas durante el último mes, cuando en enero habían sido 11.

Menos motores encendidos

Entre las variables que todavía muestran un desempeño favorable se destacan el Índice General de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires medido en dólares, que acumula ocho meses consecutivos de subas; la caída de las tasas de adelantos en cuenta corriente bancaria, con nueve meses de descenso; y el Índice de Difusión de los sectores del IPI Manufacturero, que suma diez meses de recuperación.

Sin embargo, el listado de factores que restan dinamismo es considerablemente más amplio.

El informe señala que el gasto de capital del Gobierno nacional continúa en niveles mínimos históricos, mientras que la recaudación de la DGI sin IVA registró una fuerte caída tras un buen comienzo de año. También volvieron a retroceder los patentamientos de maquinaria agrícola e industrial y el Índice de Precios de Materias Primas de Exportación, ambos por segundo mes consecutivo.

A esas señales se suman una nueva baja de la industria química, el aporte negativo del tipo de cambio real multilateral, la continuidad de la contracción de la base monetaria y un deterioro en los indicadores del mercado laboral: tanto la tasa de creación neta de empleo como el Índice de Difusión de Expectativas de Empleo mostraron retrocesos en junio.

Cambio de tendencia

La evolución del indicador refleja un claro cambio respecto del comienzo del año. Tras avanzar 0,9% en enero, 0,8% en febrero, 1,1% en marzo y 0,5% en abril, el ILA-ARG pasó a terreno negativo en mayo (-0,1%) y profundizó esa caída en junio (-0,5%). Paralelamente, la cantidad de componentes con comportamiento favorable cayó de 11 sobre 12 en enero a 3 sobre 12 en junio.

Pese a ese deterioro de corto plazo, el informe aclara que el indicador continúa señalando que el punto más bajo del ciclo económico quedó atrás. Según la metodología del CICEc, el último "valle" de la economía se ubicó en septiembre de 2025, a partir del cual comenzó la actual fase de recuperación, aunque ahora con un ritmo más moderado y señales cada vez más heterogéneas.

El ILA-ARG es un indicador diseñado para anticipar cambios de tendencia de la economía. A diferencia del Índice Coincidente de Actividad (ICA-ARG), que refleja la situación actual, el ILA-ARG busca detectar con anticipación los momentos en que la actividad comienza a recuperarse o a desacelerarse, utilizando un conjunto de doce variables que históricamente se adelantaron al comportamiento del ciclo económico.