A cuánto llegarán el dólar y la inflación a fin de año

Las proyecciones de los analistas económicos vuelven a ubicar a la inflación y al tipo de cambio en el centro de la escena. Mientras el proceso de desaceleración de los precios continúa, las estimaciones privadas ponen en duda que el IPC pueda perforar el 2% mensual antes de abril. Al mismo tiempo, el mercado recalibró sus pronósticos para el dólar oficial en el corto plazo, con un avance esperado que sería paulatino durante los próximos meses.

Los datos surgen del último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado por el Banco Central a partir de estimaciones de consultoras, centros de estudio y entidades financieras. Allí se recopilan previsiones para febrero y los meses siguientes sobre inflación, tipo de cambio mayorista y tasa de interés, con la idea de trazar un mapa de expectativas que funciona como termómetro del mercado.

En inflación, el consenso del REM estima que febrero cerrará con una suba de precios de 2,1%, una desaceleración frente a enero, mes para el cual el relevamiento había calculado 2,4%. De todos modos, la baja prevista no implica un cambio brusco: las proyecciones mantienen a la inflación mensual por encima del 2% durante el primer trimestre. Para marzo, el promedio de los analistas prevé 2,2% y recién en abril el indicador descendería por debajo de ese nivel, con una estimación de 1,9%. A partir de allí, el sendero continuaría en descenso, aunque sin un derrumbe inmediato del ritmo inflacionario.

En la mirada anual, el relevamiento también mostró un ajuste levemente más alto que el anterior. La inflación acumulada para los doce meses de 2026 fue estimada en 22,4%, lo que implica una corrección al alza de 2,3 puntos porcentuales respecto del REM previo. El dato sugiere que, aun con desinflación en marcha, el mercado no termina de comprar la idea de una caída rápida de la nominalidad.

En cuanto al dólar oficial, el REM se enfoca en el tipo de cambio mayorista y anticipa un recorrido de subas graduales. Para febrero, la estimación promedio lo ubica en $1.475 por dólar, una cifra $39,7 más baja que la prevista en el relevamiento anterior. Hacia adelante, el mercado proyecta $1.502 en marzo y $1.526 en abril. En los meses siguientes, la trayectoria mantiene la misma lógica: $1.549 en mayo, $1.577 en junio y $1.604 en julio.

El dato que más miradas concentra es el de cierre de año. Para diciembre de 2026, el conjunto de consultoras y entidades relevadas por el Banco Central calcula que el dólar mayorista rondará los $1.750. Esa proyección abre una brecha marcada con el número oficial incluido en el Presupuesto, donde el Gobierno estima un dólar de $1.423 para fin de año, una diferencia que reaviva el debate sobre el ritmo esperado de ajuste cambiario.

El relevamiento también incorporó las previsiones sobre la tasa de política monetaria y, en ese frente, el consenso apunta a una continuidad del recorte gradual. Según el REM, la tasa nominal anual se ubicaría en 31,80% en febrero, con nuevas bajas en los meses siguientes: 30,14% en marzo y 28,65% en abril. El descenso se extendería hacia adelante con 27,60% en mayo, 26,15% en junio y 25% en julio, en un escenario donde la menor inflación esperada le daría margen al Banco Central para seguir ajustando el costo del dinero.