Ocho indicadores dieron positivo en diciembre, ¿cuáles y qué esperar?

El último informe del Centro de Investigación del Ciclo Económico (Cicec), integrado por las Bolsas de Comercio de Rosario y Santa Fe, analizó la evolución de la economía argentina en 2024 tras la última recesión, destacando los sectores que se recuperaron, los que siguen en crisis y las proyecciones para 2025

En este sentido, la tasa de variación en el último mes del año del Índice Compuesto Coincidente de Actividad Económica de Argentina (ICA-ARG) fue del +0,6%. Desde el valle fechado en marzo del 2024, el ICA-ARG registra 9 meses consecutivos de recuperación, con un acumulado de 4,9% en ese periodo. A su vez, la tasa de cambio interanual se ubicó en terreno positivo (+2,2%) por primera vez en 14 meses. 

Además, de las diez series que componen el índice, ocho aportaron positivamente en el último mes, igual cantidad que en el mes anterior. De esta manera, el Índice de Difusión de Series Coincidentes (IDSC) se ubica en 63,3%, por encima el valor de referencia del 50%.

En 2024, la economía argentina atravesó dos etapas bien diferenciadas. En los primeros tres meses del año, el ICA-ARG registró una contracción acumulada del 2,6%, equivalente a una caída anualizada de -10,3%. Este ritmo de contracción fue más del doble del promedio anualizado de las últimas ocho recesiones (-4,6%), evidenciando un inicio de año particularmente adverso. Sin embargo, entre abril y diciembre, la actividad económica tuvo una recuperación acumulada del 4,9%, dejando atrás la fase contractiva. Este valor se encuentra en línea con lo observado en el inicio de las fases expansivas previas.

Análisis rubro por rubro

El producto de los principales cultivos extensivos arroja un resultado positivo para diciembre de +9,6%. La buena producción de la cosecha fina 2024/25 y el fuerte avance de las labores de cosecha durante diciembre apuntalaron el aporte del agro a la economía argentina durante el último mes del año. De esta manera, el sector deja atrás los problemas del maíz tardío con la chicharrita y apuntala su aporte positivo a la actividad económica. La comparativa con diciembre de 2023 también muestra un desempeño positivo del sector, con una tasa de cambio interanual del 29,1%.

La serie referida a la producción industrial se mantiene positiva, pero continúa mostrando una ralentización en la recuperación del sector al igual que en el mes previo, con tasas de cambio mensuales que disminuyen en su magnitud (0,6% en diciembre) con relación a meses anteriores. No obstante, se destaca la continuidad ya por ocho meses consecutivos de variaciones mensuales positivas. Además, un dato a destacar es que la tasa de cambio interanual se ubicó en 2,9% en la última medición, arrojando un valor positivo por primera vez en veinte meses.

Por su parte, la actividad de la construcción presentó en diciembre un incremento mensual del 2,0%, sumando ocho meses consecutivos de aumentos en los cuales acumula una suba del 12,2%. A nivel interanual, la actividad permanece un 7,6% por debajo del mismo período en 2023. Pese a la recuperación, y sin considerar el período del “Aislamiento Social Preventivo y Obligatorio”, los valores todavía están por debajo de todo el período 2010-2023.

Las importaciones totales de bienes continúan con un desempeño positivo por séptimo mes consecutivo. La variación mensual de noviembre fue de 2,8%, mientras que la comparación con igual mes de 2023 arroja una variación del 11,0%. El ritmo de crecimiento de las importaciones viene aminorando, pero continúa en terreno marcadamente positivo.

De acuerdo con los últimos datos oficiales disponibles, la serie ventas minoristas corrigió su dinámica bajista en los últimos meses con una variación prácticamente neutra en noviembre y una estimación para diciembre positiva de 0,7%, cortando así una racha de 5 meses consecutivos de caídas. A su vez, la tasa de cambio interanual permanece en ratios negativos, aunque recortando, siendo de -5,3% en la última medición. En cada una de las categorías se observa una dinámica diferente: las ventas en supermercados y en autoservicios mayoristas continúan con caídas significativas en el mediano plazo, aunque las primeras tuvieron una leve recuperación en la estimación de diciembre. Las ventas en centros de compras habían caído levemente en noviembre, pero la estimación para diciembre marca una recuperación notoria.  

La serie de patentamientos de nuevos vehículos arrojó en diciembre una variación mensual negativa (-2,0%) por tercer mes consecutivo, luego de anotar variaciones positivas durante 7 meses seguidos, entre marzo y septiembre. No obstante, la tasa de cambio interanual se ubicó en terreno positivo (+11,5%) por quinto mes consecutivo.

La serie de recaudación total del gobierno nacional registró una variación mensual desestacionalizada levemente negativa de -0,9% en diciembre que corta una racha de cuatro meses consecutivos de variaciones positivas. A su vez, la tasa de cambio interanual reflejó un valor positivo de 2,2%. Se observa que el mayor impacto a la baja para diciembre se explica por la finalización de los pagos a cuenta del Impuesto PAIS y una reducción de la recaudación por derechos de exportación. La contracara es el aumento en la recaudación por Impuesto a las Ganancias, Seguridad Social e Impuestos a los combustibles. El IVA cierra el año con cifras positivas, aunque levemente por debajo de diciembre del año anterior.

En cuanto a las series referidas al mercado laboral, la situación continúa un lento proceso de mejora mes a mes. El número de asalariados privados registrados exhibe variaciones levemente positivas en las últimas cinco mediciones. La estimación para diciembre presenta un cambio mensual del 0,2%, mientras que en la comparación con igual mes del año pasado da cuenta de una variación del -1,4%. La recuperación del empleo se comenzó a observar en la mayoría de los sectores relevados, aunque algunos permanecen negativos (puntualmente “Transporte, almacenamiento y comunicaciones” y en “Servicios sociales y personales”), mientras que, en el sector industrial y de la construcción la recuperación es aún muy incipiente. Además, cabe destacar, que la cantidad de empleos registrados aún se encuentran alrededor de 145 mil puestos por debajo del máximo observado en agosto de 2023.

La tasa de entrada al mercado laboral, por su parte, exhibía una recuperación desde marzo que se revirtió parcialmente en los dos meses anteriores. No obstante, la estimación para el último mes presenta una variación mensual positiva del 2,0%. Las variaciones interanuales de este indicador no obstante continúan en terreno negativo, con una caída de 2,4% en diciembre último, en comparación con igual mes del año pasado[2].

Finalmente, la remuneración bruta total de los empleados privados registrados mantiene su proceso de recuperación, a pesar de un aminoramiento en las tasas de cambio mensuales positivas. La variación mensual estimada en diciembre fue del 0,1%, con una tasa de cambio interanual del 13,8%.