La inflación de julio volvió al camino descendente: fue del 4%

El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) dio a conocer este miércoles el dato de inflación de julio, que fue del 4% y 263,4% interanual. De esta manera, y después de sufrir un rebote en junio, el índice de precios retomó su camino a la baja.

La división con mayor alza mensual en julio de 2024 fue Restaurantes y hoteles (6,5%); y la de menor, Prendas de vestir y calzado (1,6%).

Por su parte, Alimentos y bebidas no alcohólicas aportó la mayor incidencia sobre la variación mensual en todas las regiones del país, excepto en la Noreste, donde lideró Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles. Respecto a las regiones, Noreste y Cuyo fueron las de mayor suba mensual (4,6%), escoltadas por la Patagonia (4,2%).

Las expectativas del Gobierno y las consultoras

Según había adelantado el ministro de Economía Luis Caputo semanas atrás, en el Gobierno esperaban que el dato del pasado mes sea "el más bajo del año": en caso de que este fuera menor al 4,6% de junio, como efectivamente sucedió, se volvería a la inercia a la baja que se venía dando durante todo el año hasta el último dato, el cual supuso una suba de 0,4% respecto al 4,2% de mayo.

Para ratificar el mayor activo político de Javier Milei, en la previa se veía como favorable un dato en torno al 4% o menos. Sin embargo, las consultoras ofrecieron mediciones muy distintas, mientras que preocupaba el dato de inflación de Caba publicado la semana pasada, considerado un precursor del dato nacional: este marcó un 5,1%, un 0,3% por encima del dato de junio en el mismo distrito y un 0,7% por arriba del 4,4% de mayo.

En particular, julio fue un nuevo mes marcado por el atraso en los ajustes de tarifas que Caputo viene utilizando para regular la inflación y acercarse al 0% con el que sueña tras abrir la "segunda fase" económica bajo la premisa de "emisión cero".

Así, reinó la incertidumbre respecto al dato general: aunque algunas consultoras esperaban un número por debajo del 4,6% de junio, otras creían que el IPC sería levemente superior, incentivando un estancamiento del nivel de precios.

Pese a esto, Caputo aseveró que en julio se registró "la inflación más baja en lo que va del año": ¿Qué pasó con el IPC en julio y qué calcularon las consultoras?

Inflación de julio: ¿Qué esperaban las consultoras?

Según las distintas entidades que analizaron las variaciones en el nivel de precios durante julio, el IPC del mes pasado se iba a posicionar entre un 3,5% y un 4,4%.

La consultora C&TM dudaba en que se registre una cifra menor al 4% al observar un índice general del 4,4% en la región del Gran Buenos Aires.

El dato de inflación oficial de la Ciudad de Buenos Aires traía noticias incluso peores para Milei y Caputo: en CABA, se registró una suba de precios del 5,1% en julio, un dato muy por encima del piso "récord" de la gestión actual con el 4,2% de mayo.

En contraste, "la inflación núcleo fue de 2,7% mensual, apenas superior al 2,6% de junio". El mantenimiento de la núcleo por debajo del total de forma sostenida desde principio de año es uno de los principales puntos con los que Milei se esperanza para erradicar la inflación.

Según C&T, esta brecha entre ambas mediciones "refleja una fuerte incidencia de los componentes estacionales en la medición total", con especial impacto en el promedio de las subas en Turismo, por las vacaciones de invierno, y Frutas y Verduras, por las bajas temperaturas.

"Otros componentes de alimentos y bebidas también se aceleraron en el arranque del mes, pero luego perdieron impulso. En consecuencia, alimentos y bebidas aumentó 4,2% en el mes", suma el informe.

Tanto Analytica como EcoGo, la consultora de Marina Dal Poggetto, marcaron una suba de precios del 4,1% para el mes pasado, lo que sí rompería el "récord" del 2024.

Según EcoGo, la suba de regulados impactó con fuerza en el promedio, con un 6,1% total impulsado por combustibles, prepagas, agua y cigarrillos, todos con aumentos.

Para la núcleo, la consultora midió un 3,9%: "La medición, que excluye los rubros regulados y estacionales, alcanza así un incremento interanual del 268,2%, siendo el aumento en el precio de los bienes (292,3%), considerablemente mayor al de los servicios (197,2%)", marca su informe.

En julio, "la prioridad volvió a ser contener la dinámica de precios", señala EcoGo, con el atraso en los aumentos de tarifas y el hecho de que se morigeró la actualización de los impuestos a la nafta y el gasoil.

Por su parte, el informe de Orlando J. Ferreres & Asociados reveló una inflación más generosa para el Gobierno: un 3,8% mensual para el total y una núcleo del 2,5%.

"En cuanto a los principales rubros, Bienes Varios y Alimentos y bebidas encabezaron las subas del mes, registrando ambos un alza mensual de 4,9%, seguidos por Transporte y comunicaciones y Salud, que presentaron una variación de 4,8% y 4,4% respectivamente", detalla el informe.

Libertad y Progreso coincidió con OJF en su medición: un 3,8% que implicaría una desaceleración de 0,8 puntos contra el 4,6% de julio informado por el Indec.

Además, la consultora se animó a proyectar el avance del IPC en los próximos meses: "La tendencia a la desaceleración de la inflación es clara y, en la medida que se siga revirtiendo la depreciación de la moneda gestada en mayo y junio, podremos ver algunos meses que empiecen con 2. Eso va a depender de cómo y cuándo se vayan corrigiendo los atrasos de los precios regulados y las tarifas de servicios públicos".

Finalmente, Equilibra fue la consultora con mejores noticias para Milei en julio: anticiparon una inflación del 3,5%, lo que llevaría la interanual a un 261%. Para la núcleo, pronosticaron un 3,5%.