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Economía

Datos de marzo

Qué puede pasar con la tasa de los plazos fijos tras conocerse la inflación

Qué puede pasar con la tasa de los plazos fijos tras conocerse la inflación

Por Redacción

El viernes se conocerá el último dato inflacionario y el mercado mantiene altas expectativas.

El plazo fijo es uno de los instrumentos de inversión más utilizados por los pequeños ahorristas en Argentina. Sin embargo, la inflación de marzo podría tener un impacto en la tasa de interés de este producto financiero. En ese sentido, los analistas esperan que el Banco Central (BCRA) modifique la tasa del plazo fijo después de que se publique el dato oficial de inflación.

Según los analistas privados que participan en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difundió el BCRA, la inflación fue del 7% en marzo, por encima del 6,6% que se registró en febrero. Si se confirman estas estimaciones, la tasa del plazo fijo tradicional perdería mucho terreno frente a la inflación, algo que podría llevar al regulador financiero a disponer cambios en ese sentido.

El economista Christian Buteler explicó que el BCRA no se mueve habitualmente en base a los pronósticos de las consultoras privadas. Por lo tanto, habrá que esperar al dato oficial de inflación de abril para ver si modifica la tasa del plazo fijo.

El pasado 16 de marzo, la autoridad monetaria subió las tasas del plazo fijo y las Leliqs a 28 días en 3 puntos porcentuales, lo que llevó la tasa al 78% (la Tasa Nominal Anual, TNA), lo que equivale a una Tasa Efectiva Anual (TEA) del 113,2% y un rendimiento mensual del 6,41%. La medida se implementó luego de que se conociera el dato del IPC de febrero, que fue del 6,6%, y la decisión surgió como respuesta a que, en febrero, el rendimiento real ex-post de la tasa de política monetaria pasó a terreno negativo en el corto plazo (-0,3% de TEM).

Por su parte, el economista de Econviews Alejandro Giacoia indicó que, aparentemente, el dato de inflación de marzo va a ser malo. "En la Ciudad de Buenos Aireds dio 7,1% y, a nivel nacional, esperamos que sea un número similar". Así, si el IPC correspondiente a marzo de 2023 ronda el 7% y la tasa efectiva mensual (TEM) del plazo fijo es de 6,41%, el instrumento no protege contra la inflación.

Por ese motivo, teniendo en cuenta que no se avizora, por ahora, una reducción significativa del incremento mensual de los precios, Buteler espera que tendrá que subir la tasa del plazo fijo algunos puntos.

En esa senda, Andrés Reschini, analista de F2 Soluciones Financieras, opinó consultado por el portal Ámbito que, si tenemos un IPC de alrededor del 7% en marzo, como miden los privados y la Ciudad de Buenos Aires (CABA) en el IPCBA, vamos a ver algún 'hike' de tasa para evitar que se genere una escalada en los tipos de cambio alternativos.

Por otro lado, la gran incógnita entre los analistas es, si finalmente se confirma la previsión de que la modificará, en cuánto subirá la tasa del plazo fijo el Central. Reschini calcula que, si quieren empatar un 7% mensual de inflación, habría que llevar la tasa al 85%, pero reconoce que no espera que el BCRA se anime a hacer un ajuste tan fuerte (de 700 puntos básicos debería ser). Y espera, en ese sentido, que “seguramente la van a retocar menos, aludiendo a mejores expectativas hacia adelante, posiblemente”.

Giacoia, por su parte, anticipa que el alza “puede ser dos o tres puntos porcentuales” y considera que ese ajuste no va a tener un impacto mayor sobre cómo siga la suba de precios, sino que “lo que el Central viene buscando es tratar de mantener a raya las cotizaciones libres del dólar”.

“No estoy seguro de que la tasa efectiva mensual (TEM), en el caso del plazo fijo tradicional, llegue a superar el IPC de marzo incluso con un alza”, reconoció el economista Pablo Ferrari. Y recordó al respecto que, en febrero fue de 6,6% y la TEM del plazo fijo tradicional estuvo en 6,41% (no superó el índice de precios).

Todo indica que llegarían novedades respecto de la tasa de interés del plazo fijo en breve. Sin embargo, lo que hará el BCRA será evaluar el costo que esto implica para el balance de la autoridad monetaria, que verá un efecto negativo de esta medida en sus pasivos; las proyecciones inflacionarias, más allá del dato que resulte para marzo; y las perspectivas para la colocación de deuda y demanda de tasas que se presenten para el Tesoro. Esos serán los elementos que determinarán si la sube o no y en qué grado lo haga.

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