Guzmán hace cuentas: los billetes que hacen falta para llegar a fin de año

Aunque desde el Ministerio de Economía en el inicio de la semana se indicó que hasta fin de año “no se solicitarán asistencias del BCRA al Tesoro en forma de Adelantos Transitorios”, informaciones difundidas este martes adelantaron la chance de que la autoridad monetaria transfiera $400.000 M hasta fin de año al Tesoro, hecho que se completaría con unos $800.000 M de financiamiento del mercado, según indican estimaciones privadas. Los montos se calculan en torno al déficit que se presume tendrá Nación antes del brindis del 31 a la noche.

Por lo pronto, la cartera de Hacienda colocó este martes $9.755 M a través de dos letras vinculadas con la tasa de pases pasivos del Banco Central (BCRA) a siete días. El 92,5% de la deuda se concentró en una letra con vencimiento el 29 de enero de 2021. La tasa convalidada en la licitación alcanzó el 37,5% (3 puntos porcentuales por encima del rendimiento de pases).

Paralelamente, el 7,5% restante correspondió a un título con vencimiento el 31 de marzo del año que viene. En este caso, la tasa resultante fue del 37,7%. Si bien el monto adjudicado fue significativamente menor al de las licitaciones previas, le alcanza al Gobierno para cubrir los $4.500 millones que vencen esta semana en concepto de pagos de deuda.

En total se recibieron 298 ofertas, de las cuales una gran parte correspondió a inversores minoristas, y se adjudicó poco más de la mitad del monto ofertado, lo cual reflejó que el Gobierno no quiso convalidar un incremento mayor de la tasa. Analistas privados valoraron que dicha dinámica no es una buena señal debido a que el mercado está pidiendo cobertura y la tasa variable de pases no se lo da.

En lo que resta de mes, el Palacio de Hacienda realizará otras cuatro licitaciones de deuda en pesos: el lunes 9, con liquidación el jueves 12; el miércoles 11, con liquidación el viernes 13; el jueves 19, con liquidación el martes 24; y la última el jueves 26, con liquidación el lunes 30.

Lo que debe afrontar Nación antes de fin de año

-La hipótesis de máxima que elabora Quantum, la consultora que dirige Daniel Marx, habla de un déficit primario de $575.000 M($ 210.000 M este mes y $ 365.000 M en diciembre)

-Sumado a eso,  $979.000 M en vencimientos de la deuda que incluye pagos de capital, intereses y adelantos del Banco Central. 

-Si el Tesoro se financiará con unos $400.000 M de utilidades del banco quiere decir que cerca de $ 1 billón deberá salir a buscarlo al mercado.