El balance cambiario arroja un ingreso de divisas de u$s 152 millones en el segundo trimestre. Tras un año de la prohibición de atesorar dólares, es el cuarto trimestre consecutivo en el que hay un saldo levemente positivo. Pero no alcanza para sostener las reservas.
Desde el programa Base de Datos (FM Meridiano 107.1) el economista Jorge Bertero analizó los resultados del balance comercial y advirtió sobre el funcionamiento de las trabas a la importación.
- Perdemos reservas pese que el cepo al dólar está funcionando. ¿Dónde estaríamos si no funcionaría el cepo al dólar?
- El tema es complicado porque obviamente se evitaron pérdidas muy grandes por el lado de dividendos, regalías y compra de particulares. Pero, por el otro lado, no ingresan dólares por la cuenta capital.
- O sea que las empresas internacionales han dejado de financiar a las empresas locales.
- Exactamente. El problema que tienen las empresas internacionales hoy es que están generando de alguna manera capital en la Argentina. Ellos lo que tienen que hacer es rembolsar al exterior, y al no poder hacerlo tampoco van a mandar porque lo tendrían que liquidar a un tipo de cambio que consideran inadecuado. Hay otro tema importante con el sector del turismo, porque los argentinos viajan bastante al exterior a pesar del recargo, y los turistas que vienen del exterior cambian en un mercado marginal. Antes el ingreso del turista era muy importante.
Y después tenemos otro problema bastante grande que es que la corriente de importación acá se la está ajustando por cantidad y no por precio. Uno puede importar de una manera discrecional y no por precio, entonces hay algunos productos importados que sí se producen en Argentina pero que, a este tipo de cambio, resultan baratos. El caso típico es el de los autos. Si no hubiera habido cepo, la salida de dólares hubiese sido mucho mayor, pero el número es mucho más ajustado de lo que se presupone. Antes se pensaba que de esta manera se iba a parar un drenaje de u$s 10.000 M y eso no fue así para nada. Frente al enorme déficit energético que tenemos hoy, el gran superávit comercial histórico que supo tener Argentina, se va a reducir de una manera sustantiva.
- Además hay desembolsos importantes en materia de pago de deuda externa que no hay manera de refinanciar tampoco...
- Yo creo que sí hay formas de refinanciar. Ahora tenemos un pago que se vence el 12 de setiembre. Ese título es el último gran drenaje de dólares que va a sufrir la Argentina para pagar los servicios de amortización de la deuda. Evidentemente están saliendo del Banco Central. Nosotros pasamos de endeudarnos en masivamente en el exterior a no refinanciar absolutamente nada. Estamos haciendo pagar a una generación el costo de una serie de políticas equivocadas. Porque los vencimientos de deudas de alguna manera se va acumulando.
- ¿La Argentina podría obtener una tasa de interés relativamente competitiva si saliera a buscar dinero en los mercados?
- Yo creo que sí. La tasa de interés que se usa como base está alrededor de 2,88%, esa tasa venía de 1,50% y viene subiendo fuerte. Las condiciones, viendo los últimos 20 años, siguen siendo extremadamente favorables. La tasa, si se ve en los últimos 50 o 60 años, estuvo al rededor del 5%, lo que pasa que como venimos del 1,5%, esto nos parece alto.Si hablamos de paises como Perú o Bolivia, la tasa se matiene al rededor del 5%, y Argentina no pagaría esa tasa.
-¿El tema del cepo al dólar es impensable de aquí en más?
- Creo que se están tomando algunas medidas correctivas. La tasa de ajuste diario del dólar, si uno la analiza en las últimas dos semanas, está arriba del 30%. Esto está motivado por dos razones, primero para recuperar parte del atraso perdido y aparte es la respuesta a la devaluación a todas las monedas de la región. Brasil está ajustando igual o más que la Argentina su tipo de cambio, con una tasa de inflación mucho más baja. Con lo cual, en términos reales, están ganando competitividad. El otro tema que depende de decisiones políticas es el desarrollo de un plan antinflacionario.
- ¿El desdoblamiento del tipo cambiario es otra opción que tiene el gobierno?
- Por lo menos formaliza un mercado que en realidad existe y le daría transpariencia. Incluso se cobraría tributos. Pero no es la solución.
- ¿Cuál es el riesgo del mercado partido?
- Sería un paso en el buen camino pero no es suficiente.
